Общая оценка финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской и статической отчетности

предприятие использует для покрытия запасов различные “нормальные”

источники средств - собственные и привлеченные.

Неустойчивое финансовое положение, эта ситуация характеризуется

неравенством:

ПЗ > ИФЗ

Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия

части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия,

не являющиеся “нормальными”, т. е. обоснованными.

Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в

дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не

погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую

задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя

расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при

хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено

банкротом.

Но существует и другая методика, несколько отличающаяся от изложенной выше.

По данной методике для характеристики источников формирования запасов и

затрат используют несколько показателей, которые отражают различные виды

источников; они рассчитываются на основании данных бухгалтерского баланса;

Наличие собственных оборотных средств (СОС)

СОС = стр. 490 - стр. 190 - стр. 390 (9)

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов

и затрат или наличие функционирующего капитала (КФ)

КФ = стр. 490 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 390 (10)

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ)

ВИ = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 - стр. 390 (11)

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат

соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками

формирования

Излишек (+) или недостаток (-) СОС:

+ Фс = СОС - ЗЗ (12), где ЗЗ рассчитывается по формуле (6)

Излишек (+) или недостаток (-) КФ:

+ Фт = КФ - ЗЗ (13)

Излишек (+) или недостаток (-) ВИ:

+ Фо = ВИ - ЗЗ (14)

С помощью этих показателей можно определить трехфакторный показатель типа

финансовой ситуации (S). Далее с его помощью выделяют четыре типа

финансовой ситуации.

S (Ф) 1, если Ф > 0

0, если Ф < 0 (15)

Абсолютная устойчивость финансового состояния, при условии

+ Фс > 0, + Фт > 0, + Фо > 0, тогда S { 1; 1; 1}

Нормальная устойчивость финансового состояния, при условии

+ Фс < 0, + Фт > 0, + Ф о > 0, тогда S { 0; 1; 1}

Неустойчивое финансовое состояние, при условии

+ Фс < 0, + Фт < 0, + Фо > 0, тогда S { 0; 0; 1}

Кризисное финансовое состояние

+ Фс < 0, + Фт < 0, + Фо < 0, тогда S { 0; 0; 0}

Помимо этого на основании данных “Бухгалтерского баланса” рассчитываются

коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия:

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (U1) дает

наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет простую

интерпретацию: его значение, равное 0,178, означает, что на каждый рубль

собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17, 8 коп.

заемных средств. Нормативное значение показателя должно быть не более 1.

Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости

предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о некотором снижении

финансовой устойчивости, и наоборот.

U1 = стр. 590 + стр. 690

стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (16)

Коэффициент концентрации собственного капитала (U2) характеризует долю

владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его

деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово

устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации

привлеченного (заемного) капитала (U3), рассчитываемый по формуле (18), -

их сумма равна 1 (или 100 %). По поводу степени привлечения заемных средств

в зарубежной практике существуют различные, порой противоположенные мнения.

Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть

достаточно велика. указывают и нижний предел этого показателя - 0,6 (или 60

%).

U2 = стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244

стр. 399 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (17),

U3 = стр. 590 + стр. 690

стр. 399 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (18)

Коэффициент финансовой независимости (U4) показывает удельный вес

собственных средств в общей сумме источников финансирования. Нормативное

значение должно быть не менее 0,5.

U4 = стр. 490

стр. 699 (19)

Коэффициент финансовой зависимости (U5) является обратным к коэффициенту

концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике

означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если

его значение снижается до 1 (или 100 %), это означает, что владельцы

полностью финансируют свое предприятие. Например, значение его, равное 1,

25 означает, что в каждом 1, 25 руб., вложенного в активы предприятия 25

коп. заемные.

U5 = стр. 399 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244

стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (20)

Коэффициент маневренности собственного капитала (U6) показывает, какая

часть собственного капитала используется для финансирования текущей

деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть

капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьировать в

зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

U6 = стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230 - стр. 690

стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244

(21)

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (U7), его расчет основан на

предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для

финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент

показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов

профинансирована внешними инвесторами.

U7 = стр. 590

стр. 190 + стр. 230 (22)

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (U8) характеризует

структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная

тенденция, означающая, что предприятие все сильнее зависит от внешних

инвесторов.

U8 = стр. 590

стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 (23)

Коэффициент финансовой устойчивости (U9) показывает какая часть активов

финансируется за счет устойчивых источников. Нормативное значение

показателя должно быть не менее 0,75.

U9 = стр. 490 + стр. 590

стр. 399 - стр. 390 (24)

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (U10)

U10 = стр. 490 - стр. 190

стр. 210 + стр. 220 (25)

2.3.4 Оценка деловой активности предприятия

Традиционно экономический анализ занимается сопоставлением фактических

данных о результатах производственно-хозяйственной деятельности предприятия

с плановыми показателями, выявлением и оценкой отклонений факта от плана.

Затем общая сумма отклонений раскладывалась на отдельные суммы,

обусловленные влиянием различных факторов. В рыночной экономике самым

главным мерилом эффективности работы является результативность. Наиболее

общей характеристикой результативности принято считать прибыль.

Рассмотрение сущности результативности позволяет определить основные задачи

ее анализа, которые заключаются в том, чтобы:

определить достаточность достигнутых результатов для рыночной финансовой

устойчивости предприятия, сокращение конкурентоспособности;

изучить источники возникновения и особенности воздействия на

результативность различных факторов;

рассмотреть основные направления дальнейшего развития анализируемого

объекта.

Набор экономических показателей, характеризующих деятельность

предприятия зависит от глубины исследования. По данным внешней отчетности

можно проанализировать следующие показатели: показатели деловой активности,

экономический эффект (прибыль), показатели экономической эффективности

(рентабельности). Одно из направлений результативности является оценка

деловой активности, которая проявляется в динамичном развитии предприятия,

достижении им поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и

относительные показатели. Деловая активность в финансовом аспекте

проявляется в скорости оборота средств. Анализ деловой активности

заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов -

показателей оборачиваемости, причем:

от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;

с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью, связана

относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем

меньше на один оборот приходится этих расходов;

ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств зависит от

того, как быстро совершается оборот на других стадиях.

Показатели деловой активности характеризуют результаты и эффективность

текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности

на качественном уровне может быть получена в результате сравнения

деятельности данного предприятия и аналогичных по сфере приложения капитала

предприятий. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта

продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация

предприятия, выражающаяся в известности клиентов, пользующихся услугами

предприятия и др. Количественная оценка делается по двум направлениям:

степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение темпов их

роста и уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа необходимо учитывать

сравнительную динамику основных показателей. Так, оптимально следующее

соотношение:

Тпб > Тр > Так > 100 % (26), где Тпб, Тр, Так - соответственно темп

изменения прибыли, рентабельности, авансированного капитала.

Эта зависимость означает, что:

экономический потенциал предприятия возрастает;

по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации

возрастает более высокими темпами, т. е. ресурсы предприятия используются

более эффективно;

прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об

относительном снижении издержек производства и обращения.

Приведенное соотношение можно назвать “золотым правилом экономики

предприятия”. Но возможны отклонения от этой идеальной зависимости, но не

всегда их следует рассматривать как негативные. В настоящее время такое

соотношение осложняется искажающим влиянием инфляции.

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные

показатели, характеризующие эффективность использования материальных,

трудовых и финансовых ресурсов. В свою очередь они подразделяются на две

группы:

Общие показатели оборачиваемости активов, к ним относятся:

Коэффициент общей оборачиваемости авансированного капитала (ресурсоотдачи)

или коэффициент трансформации (D1) показывает сколько раз за год совершает

полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в

виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла

каждая единица активов. Рост показателя в динамике - благоприятная

тенденция; чем выше показатель - тем больше изношены основные средства.

D1 = стр. 010(2) [3]

стр. 399(1)* [4] - стр. 390(1)* (27)

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (D2) показывает скорость

оборота всех оборотных средств предприятия.

D2 = стр. 010(2)

стр. 290(1)* (28)

Коэффициент отдачи нематериальных активов (D3) показывает эффективность

использования нематериальных активов (в оборотах).

D3 = стр. 010(2)

стр. 110(1)* (29)

Коэффициент фондоотдачи (D4) показывает эффективность использования

основных средств предприятия (в оборотах). Его рост может быть достигнут

или из-за повышения объема реализации продукции или за счет более высокого

технического уровня основных средств. Чем выше фондоотдача, тем меньше

издержек отчетного периода. Низкий уровень показателя свидетельствует или о

недостаче объема реализации или о слишком высоком уровне вложений в эти

виды активов.

D4 = стр. 010(2)

стр. 120(1)* (30)

Показатели управления активами, к ним относятся:

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (D5) характеризует

различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения - скорость

оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств,

которыми рискует вкладчик; с коммерческой - отражает или излишек продаж или

их недостаток. Если показатель слишком высок (что означает превышение

уровня реализации над вложенным капиталом), это влечет за собой рост

кредитных ресурсов и возможность достижения такого уровня, за которым

кредиторы начинают участвовать в деле больше, чем собственники. Низкий

показатель означает бездействие части собственных оборотных средств. В этом

случае показатель указывает необходимость вложения собственных оборотных

средств в другие более подходящие источники доходов.

D5 = стр. 010(2)

стр. 490(1)* - стр. 390(1)* - стр. 252(1)* - стр. 244(1)*

(31)

Коэффициент оборачиваемости материальных средств (D6) показывает число

оборотов запасов и затрат за анализируемый период.

D6 = стр. 010(2)

стр. 210(1)* + стр. 220(1)* (32)

то же самое в днях

D7 = 360 дней

D6 (32.1)

Коэффициент оборачиваемости денежных средств (D8) показывает скорость

оборота денежных средств.

D8 = стр. 010(2)

стр. 260(1)* (33)

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (D9) показывает расширение

или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. По нему

судят сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в

денежные средства в течение периода. Полезно сравнивать этот показатель с

коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход

позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми

предприятие пользуется у других предприятий, с теми условиями кредитования,

которые предприятие предоставляет другим.

D9 = стр. 010(2)

стр. 240(1)* (34)

то же самое в днях показывает срок погашения дебиторской задолженности

D10 = 360 дней

D9 (34.1)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (D11) показывает

расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию

D11 = стр. 010(2)

стр. 620(1)* (35)

то же самое в днях показывает срок погашения кредиторской задолженности

D12 = 360 дней

D 11 (35.1)

Показатель продолжительности операционного цикла (D13) определяет сколько

дней в среднем потребуется для производства, продажи и оплаты продукции

предприятия, т. е. в течение какого периода денежные средства связаны в

материально-производственных запасах.

D13 = D10 + D7 (36)

Показатель продолжительности финансового цикла (D14)

D14 = D13 - D12 (37)

2.3.5 Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих ФСП, является его

платежеспособность, т. е. возможность наличными ресурсами своевременно

погасить свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим

для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности,

но и для внешних инвесторов (банков). Особенно важно знать о финансовых

возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему

коммерческого кредита или отсрочки платежа. Оценка платежеспособности

осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т. е.

времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия

платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От

степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время

ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и

перспективу.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,

сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по

пассиву, которые сгруппированы по степени срочности их погашения. В

зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на 4 группы,

пассивы е группируются по степени срочности их оплаты:

Таблица 2.3 Группировка статей баланса на активы и обязательства

предприятия

|Обозначе|Наименование |Формула |Номер |Значен|Значен|Изменени|

|ние |активов/ |расчета |формул|ие в |ие в |е |

| |пассивов | |ы |1996 |1997 | |

| | | | |г. |г. | |

|Активы | | | | | | |

|А1 |наиболее |стр. 250 + |(38) |2632,7|2923,1| |

| |ликвидные |стр. 260 | |7 |55 | |

|А2 |быстро |стр. 240 |(39) |1075,5|1175,1| |

| |реализуемые | | |45 |75 | |

|А3 |медленно |стр. 210 + | | | | |

| |реализуемые |стр. 220 + |(40) |5544,7|8990,9| |

| |активы |стр. 230 + | |2 |4 | |

| | |стр. 270 | | | | |

|А4 |трудно |стр. 190 |(41) |1607,1|2786,4| |

| |реализуемые | | |75 | | |

|Пассивы | | | | | | |

|П1 |наиболее |стр. 620 |(42) |4444,2|7191,0| |

| |срочные | | | |45 | |

| |обязательства | | | | | |

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6