Методы оценки инвестиционных проектов

17. Карнович А.Н. Оценка инвестиционной эффективности проектов.

Новосибирск. 1996.

18. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния

предприятия// М.: Центр экономики и маркетинга, 1995.

19. Ковалев ВВ. Финансовый анализ М.: Финансы и статистика, 1996.

20. Козлова Е.П., Парашутин Н.В., Бабченко Т.Н. Бухгалтерский учет в

промышленности. М.: Финансы и статистика, 1993.

21. .Козлова О.И., Сморчкова М.С., Голубович А.Д. Оценка

кредитоспособности предприятий. М.: АО «АРГО», 1993.

22. Коломина М.Е. Сущность и измерение инвестиционных рисков. Финансы.

1994. №4. 18. Основы инвестирования. М.: «Церих-ПЭЛ», 1992.

23. Коммерческая оценка инвестиционных проектов. Основные положения

методики. С-П.: ИКФ «АЛЬТ», 1993.

24. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной

привлекательности акционерных обществ в промышленности,

строительстве и торговле. М.: 1994.

25. Лившиц В.Н. Проектный анализ: методика, принятая во Всемирном

Банке/ЭиММ, т.30. №3, 1994.

26. Макарьева В.И. Методология бухгалтерского учета в условиях рыночной

экономики. М.: НПКФ «ЛАНКС», 1993.

27. Медынский В.Г., Шаршукова Л.Г. Инновационное предпринимательство:

Учебное пособие. - М.:ИНФРА-М, 1997 - 240с.

28. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных

проектов и их отбору для инвестирования. М., 1994.

29. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных

проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание М.,

1994.

30. Методологические подходы к оценке инвестиционных проектов в условиях

переходной экономики/Букина Г.Н. - Новосибирск: Издательство ИЭиОПП

СО РАН, 1997. - 60с.

31. Микков У.Э. Оценка эффективности капитальных вложений. М. 1991.

32. Мэрилл Линч, Пиерс, Финнер Энд Смит, Инк. Как читать финансовый

отчет: Пер. с англ. М,: Дело,1992.

33. Нидлз Б., Андерсон X., Колдуэлл Д. Принципы бухгалтеркого учета:

Пер. с англ. / Под ред. Я.В.Соколова. М.: Финансы и статистика,

1993.

34. Популярный экономико-статистический словарь-справочник/Под ред. И.И.

Елисеевой. М. финансы и статистика, 1993.

35. Рабочая книга по прогнозированию / Отв. ред. И.В. Бестужев-Лада. М.:

Мысль, 1982.

36. Растригин Л.А. Системы экстремального управления. М.: Наука, 1974.

37. Романов А.Н., Лукасевич И.Я. Оценка коммерческой деятельности

предпринимательства. М.: Финансы и статистика. Банки и биржи, 1993.

38. Таха X. Введение в исследование операций: Пер. с англ. Кн. 1 —2. М.:

Мир, 1985.

39. Федотова М.А. Доходы предпринимателя. М.: Финансы и статистика,

1993.

40. Финансовый анализ деятельности фирмы. М.: Ист-сервис, 1994.

41. Финансовый менеджмент/Авт. колл. под рук. Н.С. Стояновой, М.:

Перспектива, 1993.

42. Химмельблау Д. Прикладное нелинейное программирование: Пер. с англ,

М.: Мир, 1975.

43. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело,

1992.

Приложение

Отчет о прибыли

Таблица 1

|Наименование позиции |Номер интервала планирования |

| |1 |2 |3 |4 |

|Выручка от реализации |0 |500 |1000 |2000 |

|Прямые затраты |0 |-160 |-320 |-640 |

|Маргинальная прибыль |0 |340 |680 |1360 |

|Накладные расходы |0 |-125 |-100 |-100 |

|Прибыль от операций |0 |215 |580 |1260 |

|Проценты за кредит |0 |-48 |-52.1 |-27.8 |

|Амортизационные отчисления |0 |-50 |-50 |-50 |

|И |0 |0 |0 |0 |

|Внереализационные расходы |0 |117 |478,8 |1184,2 |

|Балансовая прибыль |0 |-37,4 |-153,2 |-378,3 |

|Налог на прибыль |0 |79,6 |325.6 |803,9 |

|Чистая прибыль |0 |0 |0 |-100 |

|Дивиденды |0 |79.6 |325,6 |703,9 |

|Нераспределенная прибыль |0 |79,6 |405,2 |1)09,1 |

Отчет о движении денежных средств

Таблица 2

|Наименование позиции |Номер интервала планирования |

| |1 |2 |3 |4 |

|Увеличение собственного |400 |0 |0 |0 |

|Увеличение задолженности|600 |40 |0 |0 |

|Увеличение текущих |0 |30 |30 |60 |

|Выручка от реализации |0 |500 |1000 |2000 |

|Доходы от прочей |0 |0 |0 |0 |

|Итого приток |1000 |570 |1030 |2060 |

|Увеличение постоянных |-1000 |0 |0 |0 |

|Увеличение текущих |0 |-199,3 |-112,7 |-254,2 |

|Операционные затраты |0 |-285 |-420 |-740 |

|Выплаты по кредитам |0 |-48 |-344,2 |-374,8 |

|Налоги |0 |37,4 |-153,2 |-378,3 |

|Дивиденды |0 |0 |0 |-100 |

|Итого отток |-1000 |-559,8 |-1030,1 |-1847,3 |

|Баланс денежных средств |0 |0,2 |-0,1 |212,7 |

|То же, нарастающим |0 |0,2 |0.1 |212,8 |

Балансовый отчет

Таблица 3

|Наименование позиции |Номер интервала планирования |

| |1 |2 |3 |4 |

|Балансовая стоимость |1000 |1000 |1000 |1000 |

|Износ |0 |-50 |-100 |-150 |

|Итого остаточная стоимость |1000 |950 |900 |850 |

|Запасы |0 |30 |60 |120 |

|Незавершенное производство |0 |12.4 |24.9 |49.8 |

|Готовая продукция |0 |57 |84 |148 |

|Счета к получению |0 |85.5 |126 |222 |

|Расходы будущих периодов |0 |0 |0 |0 |

|Денежные средства |0 |199.6 |312.1 |779.1 |

|Итого текущих активов |0 |0 |0 |0 |

|Убытки |0 |0 |0 |0 |

|Итого активов |1000 |1149.6 |1212.1 |1629.1 |

|Акционерный капитал |400 |400 |400 |400 |

|Нераспределенная прибыль |0 |79.6 |405.1 |1109.1 |

|Итого собственных средств |400 |479.6 |805.1 |1509.1 |

|Долгосрочные пассивы |600 |640 |365 |0 |

|Краткосрочная задолженность |0 |0 |0 |0 |

|Счета к оплате |0 |30 |60 |120 |

|Авансы |0 |0 |0 |0 |

|Итого текущих пассивов |0 |30 |60 |120 |

|Итого пассивов |1000 |1149.6 |1212.1 |1629.1 |

Коэффициенты финансовой оценки

Таблица 4

|Наименование показателя |Расчетная формула |

|Показатели рентабельности: | |

|Рентабельности общих активов (РОА) |ЧП+Пх(1-НП)/ОА |

| |(1) |

|Рентабельность постоянного капитала(РПК) |ЧП+Пх(1-НП)/ПК |

| |(2) |

|Рентабельность акционерного капитала (РАК) |ЧП/АК |

| |(3) |

|Рентабельность продаж (РПр) |ЧП/ВР |

| |(4) |

|Стоимость продаж (СПр) |СС/ВР |

| |(5) |

|Оценка использования инвестиций: | |

|Оборачиваемость активов (ООА) |ВР/ОА |

| |(6) |

|Оборачиваемость постоянного капитала |ВР/ПК |

| |(7) |

|Оборачиваемость акционерного капитала |ВР/АК |

| |(8) |

|Оборачиваемость оборотного капитала |ВР/ОК |

| |(9) |

|Оценка финансового положения: | |

|Коэффициент общей ликвидности |ТА/ТП |

| |(10) |

|Коэффициент немедленной ликвидности |ЛЛ/ТП |

| |(11) |

|Коэффициент общей платежеспособности |ЗС/ОА |

| |(12) |

Обозначения:

ЧП - чистая прибыль;

П - проценты за кредит;

НП - ставка налога на прибыль;

ОА - общие активы;

ПК - постоянный капитал;

АК - акционерный капитал;

СС - себестоимость продукции;

ВР - выручка от реализации;

ЛА - высоколиквидные активы;

ЗС - заемные средства.

Примерная форма для расчета чистых доходов (для инвестиционных издержек)

Таблица 5

|Наименование позиции |Номер интервала планирования |

| |1 |2 |3 |4 |

|Выручка от реализации |0 |50 |1000 |2000 |

|Итого приток |0 |50 |1000 |2000 |

|Инвестиционные издержки |-1000 |-169.3 |-82.7 |-194.2. |

|Операционные затраты |0 |-285.0 |-420.0 |-740.0 |

|налоги |0 |-37.4 |-153.2 |-378.3 |

|Итого отток |-1000 |-491.8 |-655.9 |-1312.5 |

|Чистый отток денежных средств |-1000 |8.2 |344.1 |687.5 |

|То же, нарастающим итогом |-1000 |-991.8 |-647.1 |39.8 |

Примерная форма для расчета чистых доходов (для собственного капитала)

Таблица 6

|Наименование позиции |Номер интервала планирования |

|Выручка от реализации |1 |2 |3 |4 |

|Итого приток |0 |50 |1000 |2000 |

|Инвестиции в постоянный капитал: |0 |50 |1000 |2000 |

|увеличение собственного капитала |-400 |0 |0 |0 |

|Выплаты по кредитам |0 |-48 |-344.2 |-374.8 |

|Итого |-400 |-48 |-344.2 |-374.8 |

|Операционные затраты |0 |-285.0 |-420.0 |-740.0 |

|налоги |0 |-37.4 |-153.2 |-378.3 |

|Итого отток |-400 |-370.4 |-917.4 |-1493.1|

|Чистый отток денежных средств |-400 |129.6 |82.6 |506.9 |

|То же, нарастающим итогом |-400 |-270.4 |-187.9 |319.1 |

Расчет чистой текущей стоимости проекта (для инвестиционных издержек)

Таблица 7

|Наименование позиции |Номер интервала планирования |Ликвидац|

| | |ионная |

| | |стоимост|

| | |ь |

|Чистые потоки денежных средств |1 |2 |3 |4 | |

|То же, нарастающим итогом |-1000 |8.2 |344.1 |687.5 |1296.2 |

|Коэффициент приведения при |-1000 |-991.8 |-647.7 |39.8 |1336.0 |

|Текущая стоимость чистых |1.0 |0.909 |0.826 |0.751 |0.467 |

|То же нарастающим итогом |-1000 |7.5 |284.4 |516.5 |885.3 |

|Коэффициент приведения при |-1000 |-992.5 |-708.1 |-191.6 |693.7 |

|Текущая стоимость чистых |1.0 |0.769 |0.592 |0.455 |0.350 |

|То же нарастающим итогом |-1000 |6.3 |203.6 |312.9 |453.8 |

| |-1000 |-993.7 |-790.1 |-477.1 |-23.3 |

Критерии оценки инновационного проекта[13]

Таблица 8

|Критерии |Оценка |

| |1|2|3|4|5 |

|Цели, стратегия, политика и ценности предприятия | | | | | |

|1.Совместимость проекта с текущей стратегией | | | | | |

|2. Согласованность проекта с представлениями потребителей о | | | | | |

|3. Соответствует ли проект отношению предприятия к риску | | | | |— |

|1. Соответствие проекта определенным потребностям рынка | | | | | |

|7.Согласованность с общими каналами сбыта | | | | | |

|1. Соответствие проекта инновационной стратегии предприятия | | | | | |

|6.Возможность будущих разработок продукта и дальнейшее | | | | | |

|7.Согласованность с другими инвестиционными проектами | | | | | |

|8.Наличие вредных воздействий продукта и процесса его | | | | | |

|9. Соответствие проекта текущему и перспективному | | | | | |

|законодательству об охране окружающей среды | | | | | |

|4.Наличие финансовых средств в необходимые сроки | | | | | |

|5. Согласованность с финансированием других проектов | | | | | |

|7 Соответствие проекта критериям эффективности финансовых | | | | | |

|1.Соответствие численности и квалификации производственного | | | | | |

|персонала предприятия для реализации инновационного проекта | | | | | |

|2. Согласованность проекта с имеющимися мощностями предприятия | | | | | |

|3.Стоимость и наличие необходимого сырья, материалов, | | | | | |

1 -очень высокая оценка,

2-высокая оценка,

3-удовлетворительная оценка,

4-низкая оценка,

5-очень низкая оценка.

Условная структура баланса.

Рис. 1

Активы Пассивы

|Постоянные активы |Собственные источники финансирования |

| |(акционерный капитал) |

|Прочие текущие активы |Долгосрочные обязательства |

|Нормируемые текущие активы |Прочие текущие пассивы |

| |Нормируемые текущие пассивы |

Зависимость чистой текущей стоимости от выбора ставки сравнения

Рис. 2

-----------------------

[1] См. Методические рекомендации по оценке эффективности

инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание

М., 1994.

[2]См. Русинов Ф,, Минаев К Система отбора и оценки инновационных

проектов. - Консультант директора. 1996.-№23.

[3] см приложение табл. 2

[4] см приложение табл. 2

[5] см. приложение рис. 1

[6] Владимирова Г А„ Соколов В.Г, Как оценить финансовое состояние

фирмы// Новосибирск: Экор, 1994, с.38

[7] Волков Н.Г. Учет долгосрочных инвестиций и источников их

финансирования, М,: финансы и статистика, 1994.с19.

[8] Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело,

1992. с.272.

[9] Гаэеев М,Х., Смирнов А.П., Хрычев А.Н. Показатели эффективности

инвестиций в условиях рынка, М.: ПМБ ВНИИОЭНГа, 1993. с.14.

[10] Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.:

Дело, t992. c.278.

[11] Финансовый менеджмент/А вт. колл. под рук. Е.С, Стояновой, М.:

Перспектива, 1993. с. 96.

[12] См. Методические рекомендации по оценке эффективности

инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное

изданием., 1994,

[13] Медынский В.Г., Шаршукова Л.Г. Инновационное предпринимательство;

Учебное пособие. - М..ИНФРА-М, 1997-с. 222.

-----------------------

[pic]

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9

МЕНЮ

Методы оценки инвестиционных проектов