Вексельное обращение

эмиссии.

Казначейские обязательства выпускались в бездокументарной форме в виде

записей на счетах "депо" в депозитариях. Каждый выпуск снабжен двумя

сертификатами, один из которых хранится в Министерстве финансов, а другой в

соответствующем депозитарии.

Обращение Казначейских обязательств допускается в ограниченной и

неограниченной формах. К числу ограничений могут относиться: обязательность

использования КО только для погашения кредиторской задолженности, передача

только юридическим лицам, минимальное число "передаточных надписей", сроки

предъявления к погашению и обмену на налоговые освобождения.

Использование КО для налоговых освобождений является наиболее

привлекательной их стороной, так как в этом случае они абсолютно ликвидны.

Суть их в том, что государство погашает часть своих долгов перед

предприятием путем зачета (не взимания) платежей в федеральный бюджет.

Казначейское налоговое освобождение является именным и не подлежит

передаче другому предприятию. К зачету принимаются вся сумма недоимок в

федеральный бюджет на дату представления освобождения.

Государственные векселя не были встречены на ура, однако вслед за

первой эмиссией последовали новые. Так например рассмотрим проект поддержки

коммерческих банков.

"О выпуске векселей Министерства финансов Российской Федерации для

восстановления коммерческим банкам собственных кредитных ресурсов взамен

погашенных ими централизованных кредитов и процентов по ним ЦБ России ...(с

изменениями на 29 апреля 1996 года)", Приказ Министерства финансов

Российской Федерации от 21.08.1995 №92, где в частности говориться:

1. Для восстановления собственных кредитных ресурсов коммерческим

банкам, осуществившим в 1992 - 1994 годах кредитование организаций

агропромышленного комплекса, организаций потребительской кооперации, а

также организаций, осуществляющих завоз (хранение и реализацию) продукции

(товаров) в районы Крайнего Севера и приравненные к ним местности,

обеспечить в рамках верхнего предела государственного внутреннего долга

Российской Федерации на 1995 год выпуск с 1 сентября 1995 года свободно

обращающихся простых векселей Министерства финансов Российской Федерации в

размере задолженности заемщиков по централизованным кредитам и процентам по

ним по состоянию на 1 апреля 1995 года, образовавшейся в результате

погашения с их корреспондентских счетов централизованных кредитов и

процентов по ним Центральному банку Российской Федерации без уплаты средств

заемщиками.

2. Определить следующие параметры эмиссии:

- общая сумма выпуска векселей определяется подтвержденным органами

исполнительной власти субъектов Российской Федерации, а также отдельными

коммерческими банками, являвшимися непосредственными получателями

централизованных кредитных ресурсов, размером превышения задолженности по

централизованным кредитам и процентам по ним, числящейся на лицевых счетах

организаций агропромышленного комплекса, потребительской кооперации, а

также организаций, осуществляющих завоз (хранение и реализацию) продукции

(товаров) в районы Крайнего Севера и приравненные к ним местности в

обслуживающих их коммерческих банках по состоянию на 1 апреля 1995 года над

размером этой задолженности коммерческих банков Центральному банку

Российской Федерации, образовавшейся в результате погашения с их

корреспондентских счетов централизованных кредитов и процентов по ним

Центральному банку Российской Федерации без уплаты средств заемщиками;

- срок обращения - 10 лет начиная с 1 сентября 1995 года по 31 августа

2005 года включительно;

- срок погашения - равными долями от сумм задолженности ссудозаемщиков

по централизованным кредитам и процентам по ним по состоянию на 1 апреля

1995 года в течение восьми лет начиная с 1 сентября 1998 года по 31 августа

2005 года включительно;

- процентная ставка - 10 процентов годовых, включаемая в номинальную

сумму векселя за целое число лет его обращения от момента выпуска до срока

погашения;

Не может не вызвать недоумения телеграмма ЦБ РФ (Приложение № 5), об

ограничении приёма ЦБ РФ у комбанков векселей серии АПК.

Тем не менее получает своё развитие проект поддержки АО "Камаз":

"О выпуске векселей Министерства финансов Российской Федерации для

переоформления обязательств акционерного общества "Камаз" перед

коммерческими банками в задолженность по бюджетной ссуде Министерству

финансов Российской Федерации", Приказ Министерства финансов Российской

Федерации от 10.04.1996 №197, где читаем:

1. Для переоформления обязательств АО "КамАЗ" перед коммерческими

банками России, осуществившими в 1994 - 1995 гг. кредитование АО "КамАЗ" на

восстановление мощностей по производству двигателей и стабилизацию

производства, обеспечить в рамках верхнего предела государственного

внутреннего долга Российской Федерации, определенного Федеральным законом

"О федеральном бюджете на 1996 год, выпуск свободно обращающихся простых

векселей Министерства финансов Российской Федерации в размере обязательств

АО "КамАЗ" перед коммерческими банками, определенном п.4 Постановления

Правительства Российской Федерации от 12 февраля 1996 г. N 139.

2. Определить следующие параметры эмиссии:

- общий объем выпуска векселей составляет 1745524998828 рублей с

учетом уплаты процентов по имеющейся задолженности в размере 1/3 учетной

ставки Центрального банка Российской Федерации на момент подписания

Соглашения о переоформлении обязательств АО "КамАЗ" по кредитным договорам

с коммерческими банками в задолженность по бюджетной ссуде Министерству

финансов Российской Федерации...

В случае неполучения платежа по векселям, банк обязан предъявить их

протесту от имени доверителя, если последним не будет дано иного

распоряжения.

Банки могут по поручению векселедателей или трассата производить

платежи в установленный срок.

Выступая в качестве домицилянта, банк не несет никакого риска, так как

оплачивает вексель только в том случае, если плательщик внес ему вексельную

сумму или если клиент имеет у него на своем расчетном (текущем) счете

достаточную сумму и уполномочивает банк списать с его счета сумму,

необходимую для оплаты векселя. В противном случае банк отказывает в

платеже, и вексель опротестовывается обычным порядком против векселедателя.

После событий 17 августа 1998 г. ЦБ РФ категорически требует, чтобы

ходе проведения операций с векселями коммерческие банки аккумулировали

значительное количество векселей, чтобы при правильном ведении учетных

операций вексельный портфель являлся для банка надежной статьей его актива,

более устойчивой, чем другие ценные бумаги, например акции. Другим

достоинством векселей, и это подтвердилось в ходе банковской практики 1998-

1999 гг. , является точно установленная ликвидность по срокам. Вместе с

тем, из-за кризисного состояния вексельного рынка в 1998-1999 гг.ЦБ РФ

ужесточил в январе 1999 г. норматив Н13 (норматив риска вексельных

обязательств кредитных организаций), который ограничивает операции

коммерческих банков с векселями 100 процентами от размера собственных

средств банка.

Последние инициативы ЦБ РФ в сочетании с упорядочением

законодательного и нормативного регулирования вексельного рынка России, на

наш взгляд, положительно скажутся на финансовом положении не только банков,

но и предприятий и будут способствовать оптимальному развитию всех

сегментов вексельного рынка.

2.2. Операции банков и предприятий с векселями

В негосударственной сфере в 1995-1999 гг., наиболее характерно

преобладание финансовых векселей над коммерческими. Это и понятно -

порожденный инфляцией дефицит денежной массы определяет главное применение

векселей - служить заменой денег. Отчасти поэтому векселя приобретают все

более несвойственную им функцию ГКО. Специфическая практика обращения

векселей в России показывает также, что получили распространение некие

расчетные бумаги, имеющие форму векселей (а иногда и ее нарушающие), но по

сути векселями не являющиеся. Условия их погашения таковы, что котировки

этих бумаг (цены купли-продажи на вторичном рынке) не достигают номинала

даже после наступления соответствующих сроков. Вызвано это, в частности,

отсутствием у этих бумаг одного из важнейших вексельных свойств -

безусловности обязательства. В отечественной практике почти не встречается

корпоративных векселей, которые гасились бы "живыми деньгами".

Например, векселя Энергетического союза погашаются электроэнергией,

точнее принимаются в счет задолженностей перед определенным кругом

энергетических предприятий по платежам за электроэнергию. Векселя

Министерства путей сообщения гасятся так называемыми железнодорожными

тарифами, т.е. правом перевозки грузов на определенную сумму по железной

дороге. Иногда векселя выпускаются для расчетов внутри замкнутых цепочек.

Выпадая из них, вексель может значительно потерять в цене, или, более того,

быть отозванным векселедателем. Существуют векселя "бензиновые",

"угольные", "металлургические" и др. (Приложение № 11, 12, 13)

Подобный «беспредел» налагает порой несколько криминальный оттенок на

порядок обращения расчетных векселей. Криминальные структуры, традиционно

работающие на рынке долгов, начинают активно осваивать и вексельный рынок.

Ситуация благоприятствует этому: с одной стороны, - цены вторичного рынка,

сложившиеся на уровне 20-60% от номинала, с другой стороны, - возможность

использования по номиналу.

Значение банков в вексельном обращении велико, что обусловлено

соблюдением ими законов. Опишем несколько активно используемых операций.

Так платеж по векселю может быть полностью или частично обеспечен

посредством аваля, выдаваемого банком, для которого он представляет один из

видов выдаваемого кредита. Авальный кредит (или банковский аваль)

представляет собой ответственность банка по вексельному обязательству

клиента. При этом реальная выплата денег банком происходит лишь в том

случае, если получатель такого кредита не в состоянии рассчитаться по

своему долгу. В противном же случае сделка ограничивается согласием банка

авалировать вексель со взиманием комиссионных платежей, размер которых

зависит от срока действия аваля, условий его предоставления,

платежеспособности клиента.

Наряду с уже упомянутой операцией по инкассированию векселей, когда

банки берут на себя ответственность по предъявлению векселей в срок

плательщику и получению причитающихся по ним платежей в пользу их

держателей, существует еще и операция домицилирования векселей, когда

плательщиком по ним являются сами банки. Это операции по оплате банками по

поручению и за счет векселедателей (трассатов) векселей. В этом случае

векселедатели заключают с банком договор, в котором банк назначается

плательщиком по векселям и обязуется своевременно их оплачивать, а

векселедатель обязуется своевременно предоставить банку денежные суммы,

необходимые для оплаты его векселей. Внешним признаком домицилированного

векселя служат слова "уплата в ... банке", помещенные в тексте векселя.

Также банкам принадлежит важная роль в реализации третьей возможности

векселедержателя использовать вексель. Ее суть заключается в покупке

векселя коммерческим банком (учетный кредит); при этом банк заплатит

бывшему владельцу векселя не всю сумму, указанную в нем, а за вычетом так

называемой учетной ставки (дисконта), т.е. процентов, по которым банк

"учитывает" (покупает) вексель.

Кроме продажи векселя коммерческому банку, векселедержатель может

продать его и другим желающим по цене несколько ниже суммы, по которой

вексель должен быть погашен. Еще одной возможностью досрочного

использования векселя является получение в банке кредита под залог

банковского векселя.

2.2.1. Финансовые (банковские) векселя

Основанием большинства вексельных сделок в условиях российской

экономики, особенно, в 1997-1999 гг. являются коммерческие товарные

векселя, которые и были рассмотрены нами выше. Кроме товарных, существуют и

финансовые векселя [11], когда одна сторона выдает другой определенную

сумму денег, получая взамен долговое обязательство должника - вексель

(Приложение). Наличие финансовых векселей возможно по причине отсутствия в

их тексте упоминания об основании их выставления. Но одновременно это

приводит и к появлению фиктивных векселей, не связанных с реальным

перемещением ни товаров, ни денежных средств; среди финансовых векселей

выделяют дружеские, встречные и бронзовые, которые к использованию в России

запрещены [13], но в узких кругах используются.

Дружеские векселя представляют собой своеобразную услугу, когда

платежеспособное предприятие, пользующееся солидной репутацией, выставляет

простой вексель на другое предприятие, испытывающее финансовые затруднения,

предоставляя ему тем самым возможность реализовать вексель и получить

деньги. При этом предполагается наличие определенных отношений между этими

предприятиями, что позволит в последующем урегулировать вопрос долга (при

этом возможен вариант, когда вексель будет погашен самим нуждающимся

предприятием). Встречные векселя преследуют ту же цель, когда одно

нуждающееся в деньгах предприятие обменивается безденежным векселем с

другим (векселя одной и той же суммы выставляются "друг на друга" на один и

тот же срок). Что касается бронзовых (или, как их еще называют, дутых)

векселей, то их выставление обычно происходит по инициативе предприятий,

которым по причине своей финансовой несостоятельности трудно рассчитывать

на получение дружеского векселя и которые по этой причине организуют

появление дутого векселя от имени либо несуществующих (фиктивных)

предприятий, либо (за небольшую плату) практически неплатежеспособных лиц.

Настоящим финансовым векселем сейчас можно назвать только банковский,

получившим значительное распространение в последние годы как среди граждан

(рассматривающих их в качестве одного из способов более или менее надежного

вложения своих сбережений), так и среди предприятий (для которых в условиях

длительного прохождения платежей через банковскую систему на первый план

выходит возможность осуществления расчетов векселем). Для их приобретения

необходимо внести вексельную сумму на счет (в кассу) банка, после чего

последний выписывает вексель. При этом датой его составления является дата

поступления денежных средств в банк.

Существует также две основные формы вексельного кредитования:

предъявительский (в форме учета векселей) и векселедательский. В последнем

случае также возможны варианты:

1. Банк может кредитовать своих клиентов векселями с одновременным

заключением кредитного договора. Векселедержатели расплачиваются ими со

своими поставщиками. Затем вексель может пройти по цепочке от одного

предприятия к другому, производя расчеты между ними, и на каком-то этапе

будет предъявлен в банк для оплаты. Погашение векселя банком может быть

осуществлено за счет средств, полученных в погашение договора кредита.

2. Предприятие, являющееся получателем векселедательского кредита,

выставляет переводной вексель на банк, который акцептует его (банковский

акцепт). При этом по договоренности банка с клиентом последний обязан до

срока погашения векселя предоставить денежное покрытие.

В обоих случаях практикуется применение банком льготных процентных

ставок, поскольку в нормальной ситуации он не использует собственных

ресурсов.

Различают дисконтные и процентные банковские векселя. Дисконтные

векселя погашаются по номиналу, а продаются со скидкой (дисконтом), размер

которой и составляет доход векселедержателя. Процентные векселя продаются

по номиналу, а погашаются по цене, включающей в себя сумму, "набежавшую" в

соответствии с процентной ставкой, указанной в векселе. В последнее время

наблюдается тенденция увеличения роли процентных векселей, как более

выгодных и для векселедателей, и для векселеполучателей. Объясняется это,

во-первых, тем, что сумма, взимаемая Центробанком с выпускающего вексель

рассчитывается к номиналу; вторая причина - странность закона о

налогообложении, в результате которой доходы, получаемые в форме дивидендов

и процентов облагаются налогом по ставке 15%, а доходы в форме разницы

между ценой покупки и ценой продажи (погашения) долговых обязательств

включаются в полной сумме в состав вне реализационных доходов и облагаются

соответственным налогом - 35%.

Важный вклад в развитие оборота банковскими векселями внёс

Тверьуниверсалбанк.

И то, что история начавшаяся в 1994г. закончилась в 1996г. не говорит

о плохой программе вексельного обращения, которую претворяли в жизнь такие

банки, как Онексим, Менатеп, Сбербанк, «Российский кредит», Банк развития

предпринимательства и др.

В начале 1994 г. в соответствии с принятой стратегией разрешения

кризиса неплатежей Тверьуниверсалбанком совместно с Институтом

народнохозяйственного прогнозирования Российской Академии Наук были

проведены исследования и анализ экономического состояния российской

Страницы: 1, 2, 3, 4