Курсовая работа: Денежный рынок
В этой функции деньги
выступают:
1) при предоставлении и
погашении денежной ссуды;
2) при денежных
взаимоотношениях с финансовыми – налоговыми органами (налоговые платежи,
получение средств из бюджета);
3) при погашении
задолженности по заработной плате.
Данную функцию выполняют
наличные деньги, главным образом при участии физических лиц, и безналичные
деньги – преимущественно между юридическими лицами. Безналичные расчеты, когда
наличные деньги заменяются кредитными, становятся преобладающей формой платежа
в рыночной экономике.
Функция мировых денег.
Эта функция проявляется во взаимоотношениях между странами или между
юридическими и физическими лицами, находящимися в разных странах в форме
внешнеторговых связей, международных займов, оказания услуг внешнему партнеру.
Деньги функционируют как: 1) всеобщее покупательное средство; 2) всеобщее
платежное средство; 3) всеобщая материализация общественного богатства.
Международным
покупательным средством мировые деньги служат при нарушении равновесия обмена
товаров и услуг между странами, в этом случае оплата осуществляется наличными деньгами.
Мировые деньги в качестве международного платежного средства выступают при
расчетах по международным балансам, когда платежи данной страны за определенный
период времени превышают ее денежные поступления от других стран.
Как
всеобщее воплощение общественного богатства, мировые деньги используются при
предоставлении займа или субсидий одной страной другой стране либо при выплате
репараций побежденной страны победившей. В данном случае происходит перемещение
части богатства одного государства в другое посредством денег.
При
золотом стандарте регулирование платежей между странами осуществлялось с
помощью золота либо кредитных денег (банкнот) отдельных государств, разменных
на золото (в основном долларами США и английскими фунтами стерлингов).
С
переходом к неполноценным деньгам расчеты между странами стали производиться
свободно конвертируемыми валютами (долларами США, японскими йенами, немецкими
марками). Для облегчения внешнеэкономических операций и ослабления проблемы
международной ликвидности Международный валютный фонд ввел в 1971 г. новые
резервные и платежные средства – специальные права позаимствования – (СДР),
предназначенные для регулирования сальдо платежного баланса и расчетов, а также
соизмерения национальных валют.
Все пять
функций денег представляют собой проявление единой сущности денег как всеобщего
эквивалента товаров и услуг; они находятся в тесной связи и единстве. Логически
и исторически каждая последующая функция предполагает известное развитие
предыдущих функций.
Участники
экономических отношений в состоянии поддерживать денежный (транзакционный) баланс
для обеспечения планируемых расходов независимо от денежных поступлений
благодаря использованию средств в валютной форме, а также на счетах до
востребования. Поддержание такого баланса предполагает наличие издержек в виде
заранее известного процента. Для минимизации издержек участники экономического
оборота стремятся к поддержанию денежного баланса на минимальном уровне,
требуемом для каждодневной транзакционной деятельности. Они пополняют недостающую
часть своих денежных балансов за счет приобретения инструментов денежного
рынка, которые могут быть оперативно и с низкими издержками конвертированы в
наличность. Как правило, такие инструменты имеют незначительный ценовой риск,
что, в свою очередь, обусловлено короткими сроками погашения. Краткосрочные
потребности в денежных средствах могут быть также удовлетворены на денежном
рынке в виде заимствований по мере необходимости.
Инструменты денежного
рынка обычно характеризуются высокой степенью надежности сохранения капитала.
Обычно минимальный размер таких инструментов составляет от 1 млн. долл. Их
погашение предусматривается в пределах от 1 дня до 1 года. Наиболее
распространенный срок – три месяца и менее. Наличие активного вторичного
рынка инструментов денежного рынка дает возможность их досрочного погашения. В
отличие от фондовых и товарных бирж денежный рынок не имеет четкого местонахождения.
Основными
участниками рынка выступают коммерческие банки, правительства, корпорации,
совместные фонды денежного рынка, фьючерсные биржи, брокеры и дилеры; а также
непосредственно Федеральная резервная система.
Нефинансовые
и небанковские финансовые компании привлекают средства на денежном рынке в
основном путем выпуска коммерческой бумаги, являющейся краткосрочным
необеспеченным простым векселем. В последние годы на этом рынке стало появляться
все большее число фирм. Компании, занятые преимущественно международной
торговлей, привлекают средства денежного рынка с помощью банковских акцептов.
Банковский акцепт – это срочная тратта, акцептованная банком. Тратта в этом
случае становится безусловным обязательством банка. В соответствии с
условиями типичного банковского акцепта банк акцептует срочную тратту
импортера и затем дисконтирует ее, т.е. выплачивает импортеру чуть меньше, чем
это предусмотрено по номиналу тратты. Полученные средства импортер использует
для платежа экспортеру. Банк, в свою очередь, сохраняет акцепт у себя либо
редисконтирует (продает) его на вторичном рынке.
Существуют также пулы
краткосрочного инвестирования. Это высоко специализированная группа
действующих на денежном рынке посредников, в число которых входят совместные
фонды денежного рынка, инвестиционные пулы местной власти, краткосрочные
инвестиционные фонды трастовых отделов банков. Указанные посредники формируют
крупные пулы инструментов денежного рынка. Затем они продают часть имеющихся
у них инструментов другим инвесторам. Тем самым они дают возможность заработка
физическим лицам и другим мелким инвесторам на инструментах денежного рынка.
Подобных пулов не существовало до середины 70-х годов прошлого столетия.
Фьючерсные контракты и
опционы денежного рынка торгуются на биржах. Фьючерсный контракт денежного
рынка представляет собой стандартизированное соглашение о покупке или продаже
ценной бумаги денежного рынка по оговоренной цене при наступлении определенной
даты.
Опцион денежного рынка
предоставляет его держателю право (но не обязательстве) купить или продать
фьючерсный контракт денежного рынка по установленной цене при или до
наступления оговоренной даты.
Нормальное
функционирование денежного рынка в значительной степени зависит от
деятельности брокеров и дилеров, играющих ключевую роль в продвижении новых
выпусков инструментов денежного рынка, а также на вторичном рынке, где
возможна продажа нереализованных инструментов до наступления срока платежа по
ним. В работе с ценными бумагами дилеры используют соглашения о вторичной
покупке. Также они выступают посредниками между участниками рынка вторичной
покупки, предоставляя займы тем, кто в них заинтересован, и, заимствуя средства
у тех, кто готов их предоставить.
Брокеры
работают с покупателями и продавцами инструментов денежного рынка на
комиссионной основе. Они выполняют также ключевую роль в связывании заемщиков и
кредиторов на рынке краткосрочных кредитов. Кроме того, они выступают посредниками
между дилерами в целом ряде других секторов денежного рынка.
Главным участником
денежного рынка выступает Федеральная резервная система. Она контролирует
предоставление имеющихся резервных средств банкам и другим депозитным
институтам. При этом торговля ведется либо непосредственно на рынке облигаций,
либо на временной основе на рынке вторичной покупки. Таким образом, Федеральная
резервная система в состоянии воздействовать на процентную ставку по краткосрочным
кредитам. Изменения ставки, в свою очередь, по подобию цепной реакции оказывают
влияние на другие ставки денежного рынкам.
Федеральная
резервная система может также влиять на ставки денежного рынка через механизмы
дисконтного окна и учетной ставки. Изменения учетной ставки оказывают
непосредственное сильное воздействие на ставки краткосрочного кредитного
рынка, а также и на другие ставки денежного рынка.
2. ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА РОССИЙСКОЙ
ФЕДЕРАЦИИ
Денежная система России
функционирует в соответствии с федеральными законами «О Центральном банке РФ
(Банке России)» от 26 апреля 1995 г. и «О банках и банковской деятельности» от
3 февраля 1996 г. с последующими дополнениями и изменениями. Эти законы
определили правовые основы денежной системы, а также задачи, функции и
полномочия БР в организации денежного обращения и денежной системы.
Официальная денежная
единица (валюта) в России – рубль, состоящий из 100 коп. Введение на территории
РФ других денежных единиц запрещено. Соотношение между рублем и золотом или
другими драгоценными металлами законом не установлено. Официальный курс рубля к
иностранным валютам определяется Центральным банком (БР) ежедневно.
Исключительным правом
эмиссии наличных денег, организации их обращения и изъятия на территории РФ
обладает БР. Он отвечает за состояние денежного обращения с целью поддержания
нормальной экономической деятельности в стране.
Законную платежную силу
имеют следующие виды денег – банкноты и металлические монеты, обеспечиваемые
всеми активами БР, в том числе золотым запасом, государственными ценными
бумагами, резервами кредитных учреждений, находящихся на счетах в БР.
В целях
организации наличного обращения на территории страны БР выполняет следующие функции:
1) прогнозирование и организацию
производства, перевозку и хранение банкнот и монет; а также создание их резервных
фондов;
2) установление правил хранения, перевозки
и инкассации наличных денег для кредитных организаций;
3) определение признаков платежеспособности
денежных знаков и порядка замены поврежденных банкнот и монет, а также их
уничтожение;
4) разработку порядка введения кассовых
операций для кредитных организаций.
Коммерческие банки также
участвуют в эмиссионном процессе, выпуская безналичные деньги при кредитовании
и изъятии их из обращения при погашении ссуды.
Организация и
регулирование денежной системы осуществляются БР в соответствии с основными
направлениями денежно-кредитной политики, разрабатываемой и утверждаемой
банковским законодательством. Наделенный исключительным правом эмиссии денег БР
особенно ответственен за поддержание равновесия в сфере денежного обращения.
Для регулирования
экономики БР использует такие инструменты, как:
1) ставки учетного процента (дисконтную
политику);
2) нормы обязательных резервов кредитных
учреждений;
3) операции на открытом рынке;
4) регламентацию экономических
нормативов для кредитных учреждений и др.
Кризисное
состояние российской денежной системы. Денежная система России продолжает
переживать глубокий кризис, что обусловлено общим расстройством экономики
страны, связанным с резким падением эффективности производства, значительным ростом
цен, кризисным состоянием финансово-кредитной системы, огромными дефицитами
бюджетов, внутренним и внешним долгом. Денежная масса, функционирующая в
стране, не обеспечивалась товарно-материальными ценностями. 90-е годы (особенно
первая половина) характеризовалась высокими темпами инфляции.
В
результате кризисного состояния российской денежной системы нарушены функции
национальной денежной единицы:
1) как
средства обращения. В обращении наряду с официальной денежной единицей почти
параллельно действует доллар США, а также огромное количество псевдоплатежных
средств (сертификаты, налоговые обязательства, варианты и др.). В результате денежная
масса неоправданно возрастает, а роль БР как регулятора денежного обращения
снижается. Это ведет к обесценению рубля;
2) как средства платежа.
Переход к рыночной экономике в России ознаменовался таким новым явлением, как
неплатежеспособность. Неплательщиками становятся физические и юридические лица,
а также государство, которое задерживает оплату по своим заказам, выплату
заработной платы работникам бюджетной сферы, пенсий, пособий, стипендий.
Неплатежи вызваны целым
рядом причин, в том числе использованием в широких масштабах налично-денежного
оборота, ослаблением расчетно-платежной дисциплины, расширением внебанковского
оборота (оборота теневой экономики). Не последнюю роль в этом процессе играет
рост потребности в денежных средствах для оборота. В целом все это приводит к
расстройству всей платежной системы;
3) как средства
сбережения. Из-за постоянного обесценения российская валюта потеряла
способность накапливаться и сберегаться. Функцию сокровища выполняет доллар
США. Ежегодно у физических лиц оседает инвалюты в наличной форме до 10-15
млрд., что составляет до 10% денежных доходов.
Денежная система, в целом
отражая общее состояние развития в стране и переживая серьезное расстройство,
нуждается в качественном ее реформировании, которое невозможно без укрепления
экономического базиса и всей финансово-кредитной системы, в частности: 1)
ограничения налично-денежного обращения и расширения безналичного оборота; 2)
гибкого регулирования денежной массы через воздействие на денежный мультипликатор,
рынок ценных бумаг, с использованием инструментов БР; 3) восстановления функций
рубля как средства обращения и платежа путем урегулирования проблемы
неплатежей, просроченной задолженности предприятий друг другу.
Модификация
денег нашла отражение в переходе от использования одних видов денег к другим,
а также в изменении условий их функционирования.
Деньги в
своем развитии прошли длительный путь от действительных денег к знакам стоимости,
заместителей действительных денег.
К действительным
деньгам относятся: медные, серебряные, золотые. Это деньги, номинальная
стоимость (обозначенная на них стоимость) которых соответствует реальной
стоимости, т.е. стоимости металла, из которого они изготовлены.
Металлические деньги (медные, серебряные, золотые) имели
разную форму: сначала штучные, затем весовые. Внешний вид денег также был разнообразный
(в виде проволоки, прямоугольника, треугольника, ромба и, наконец, круглая).
Монета более позднего развития денежного обращения имела установленные законом
отличительные признаки (внешний вид, весовое содержание). Наиболее удобной для
обращения оказалась круглая форма монеты (меньше стиралась), лицевая сторона
которой называлась аверс, оборотная – реверс и обрез – гурт. С целью
предотвращения монеты от порчи гурт делался нарезным.
Первые
монеты появились почти 26 веков назад в Древнем Китае и Лидийском царстве. В
Киевской Руси первоначально в обращении находились одновременно златники
(монеты из золота) и серебреники (монеты из серебра).
К
золотому обращению страны пришли во второй половине XIX в., ведущей из этих стран была Великобритания.
Причинами перехода к металлическому обращению, и прежде всего к золотому,
послужили свойства благородного металла, делавшего его наиболее пригодным для
выполнения назначения денег: однородность по качеству, делимость и соединяемость
без потери свойств, портативность (большая концентрация стоимости), сохраняемость,
сложность добычи и переработки (редкость).
Для
действительных денег характерна устойчивость, что обеспечивалось свободным
разменом знаков стоимости на золотые монеты, свободной чеканкой золотых-монет
при определенном и неизменном, золотом содержании денежной единицы, неограниченным
перемещением золота между странами. Благодаря своей устойчивости действительные
деньги беспрепятственно выполняли все пять функций.
Появление
знаков стоимости при золотом обращении было вызвано объективной необходимостью:
1)золотодобыча не поспевала за производством товаров и не обеспечивала полную
потребность в деньгах; 2)золотые деньги высокой портативности не могли
обслуживать мелкий по стоимости оборот; 3) золотое обращение не обладало в силу
объективности экономической эластичностью, т.е. способностью быстро расширяться
и сжиматься; 4) золотой стандарт в целом не стимулировал производство и товарооборот.
Золотые
деньги имеют существенные недостатки, а именно: 1) высокие издержки обращения,
поскольку их изготовление и обращение (износ) обходится дорого по сравнению с
бумажными деньгами обществу; 2) невозможность обеспечить потребности в деньгах
ввиду быстрого роста товарооборота и относительно медленного пополнения каналов
обращения золотыми деньгами.
Эти, а
также некоторые другие причины обусловили постепенный отход от действительных
денег к заместителям.
Переход
к знакам стоимости в России начался с 1897 г., когда было установлено, что
знаки стоимости в размере 300 млн. руб. выпускаются без золотого обеспечения, а
свыше этого полностью покрываются золотым запасом государства. В XX в. происходил процесс снижения нормы
золотого обеспечения, который завершился принятием закона 26 сентября 1992 г.,
установившим полный отказ государства от золотого обеспечения национальных
денежных знаков.
Заместители
действительных денег (знаки
стоимости). Это деньги, номинальная стоимость которых выше реальной, т.е. затраченного
на их производство общественного труда. К ним относятся:
1)
металлические знаки стоимости – стершаяся золотая монета, билонная монета, т.е.
мелкая монета, изготовленная из дешевых металлов, например меди, алюминия;
2) знаки
стоимости, изготовленные из бумаги. Различают бумажные деньги и кредитные
деньги.
Бумажные
деньги – представители
действительных денег, изготовленные из специальной бумаги и выпускаемые государством
(как правило, казначейством) для покрытия своих расходов.
Объективная
возможность появления этих денег обусловлена особенностями функции денег как
средства обращения, когда деньги являлись мимолетным посредником в движении
товаров. Впервые бумажные деньги (ассигнации) в России были выпущены в 1769 г. По
сравнению с золотыми деньгами они имели определенные преимущества: их легче
хранить, они более удобны в расчетах при мелких сделках.
Государство,
присвоив право эмиссии бумажных денег в форме казначейских билетов, получает
эмиссионный доход при их выпуске в виде разницы между номинальной стоимостью
выпущенных таких денег и стоимостью их выпуска (расходы на бумагу, печатание).
На начальном этапе государство выпускало бумажные деньги наряду с золотыми и с
целью их внедрения в обращение обменивало на золото. Однако появление, а затем
и рост дефицита бюджета вызвал расширение эмиссии бумажных денег, и обмен их на
золото был прекращен.
Экономическая
природа бумажных денег исключает возможность устойчивости бумажно-денежного
обращения, так как их выпуск не регулируется потребностями товарооборота, а
зависит от необходимости государства в финансовых ресурсах, в то время как
механизм излишка бумажных денег из обращения отсутствует ввиду прекращения золотого
обмена. В результате бумажные деньги застревают в каналах обращения, переполняют
его и обесцениваются. Главная причина обесценения – избыточный выпуск государством
бумажных денег, упадок доверия к эмитенту и неблагоприятное соотношение экспорта
и импорта страны. Бумажные деньги выполняют две функции: 1) средства обращения
и 2) средства платежа.
Кредитные
деньги появились в связи
с выполнением деньгами функции средства платежа, когда с развитием товарно-денежных
отношений купля-продажа стала осуществляться с рассрочкой платежа (в кредит).
Изначально
экономическое значение кредитных денег выражалось:
Страницы: 1, 2, 3
|