Проблемы лизинга в Украине
имущества со сроком его амортизации и, соответственно, затратам на его
инвестирование. Однако, емкость понятий финансового, оперативного и
действительного лизинга несравнимо больше и по существу они частично
перекрываются понятиями обычного лизинга, хайринга, рейтинга.
К финансовому лизингу относятся, как правило, контракты, предусматривающие
выплату в течение твердо установленного (основного или базового) срока
арендных платежей, сумма которых достаточна для полного возмещения расходов
лиссора, связанных с приобретением, имущества и реализацией прав
собственника, а также обеспечением ему определенной прибыли. Амортизация
при этом происходит в течение основного срока аренды. Существуют различные
мнения о том, что следует считать финансовым лизингом. Так, эксперты
британской «Ассоциации лизинга оборудования» считают, что финансовым
лизингом следует называть любую арендную операцию, главной целью которой
является финансирование используемого рентером имущества, в течение большей
части срока службы этого имущества, если выбор имущества и поставщика
осуществляется рентером. Такой подход, однако, не учитывает возможность
опциона на покупку оборудования и вариантов хайринговых сделок. Правильнее
было бы назвать финансовым лизингом сделку, в результате которой имущество
амортизируется в течение одного срока лизингования. Специфическими чертами
этой формы лизинга являются:
— исключительное право рентера на пользование имуществом в течение всего
срока лизинга;
" — наличие основного срока лизинга, в течение которого
стороны не вправе односторонне прекратить действие договора, а лиссор
возмещает свои затраты за операцию; — обслуживание, страхование и
ответственность за имущество лежат на рентере;
— опцион на покупку рентером имущества по остаточной цене после окончания
основного срока лизинга.
В отличие от финансового лизинга оперативный лизинг является формой сделки,
при которой не происходит полной окупаемости лизингуемого имущества в
течение одного периода лизингования. По своему характеру это кратко- и
среднесрочная аренда, применяемая в тех случаях, когда пользователю
экономически нецелесообразно нести весь риск, связанный с владением
имуществом. Диапазон срока аренды при | оперативном лизинге — от нескольких
часов до 3 - 5 лет. ; Характерными чертами оперативного лизинга являются:
—лишь частичная амортизация лизингуемого имущества в течение одного
срока лизингования;
— отнесение большей части обязанностей, связанных с ' обслуживанием
имущества, на счет лиссора;
— наличие возможностей кратного лизингования.
К оперативному лизингу можно отнести большинство лизинговых операций с
имуществом, имеющим высокие темпы морального старения и большинство сделок
рентингового типа.
Действительный лизинг занимает промежуточное положение между финансовым
и оперативным лизингом. С одной стороны, он предусматривает опцион на
покупку лизингуемого имущества, а с другой — предоставление лиссором
дополнительных услуг рентеру по содержанию и страхованию имущества.
Наиболее распространенные сроки действия лизинговых контрактов 4-5 лет. В
США этот вид лизинга иногда называют нормативным лизингом.
Таким образом, в первых 2-х строках схемы 2. представлены 6 основных
видов лизинговых операций. Термины, обозначающие эти операции, можно
назвать определителями, поскольку они определяют основные свойства
лизинговых сделок, но практически никогда не содержатся в названиях и
формах договоров. (Они подразумеваются, исходя из условий контракта).
В четырех нижних строках схемы 2 представлены названия видов операций,
которые можно назвать характеристическими, поскольку они представляют
специфическую особенность лизинговой сделки. Эти особенности зачастую
требуют фиксации и упоминаются в соглашениях.
Так, в зависимости оттого, кто был владельцем имущества, используемого
по лизингу до начала сделки, следует различать лизинг собственника,
доверительный и возвратный лизинг.
Когда говорится о лизинге собственника (продавца), называемом за
рубежом контрактом типа вендер-лиз (от англ. vender-lease) имеются ввиду
операции, при которых лизингу-емое имущество первоначально находилось у
предприятия-продуцента или торгового предприятия. Рентер в соответствии с
вендер-лиз контрактом получает имущество от лиссора (это может быть
сбытовой филиал производителя, диллерская фирма, независимый инвестор) и в
дальнейшем отношения между ними строятся на чисто арендных принципах.
Договора ливеридж-лиз (от анг. leverage-lease) можно назвать еще
доверительным лизингом. В отличие от вендор-лизинга лиссор здесь является
не просто посредником-инвестором. По условиям ливеридж-лиз контракта лиссор
и рентер создают доверительную компанию, которая, приобретя
производственные фонды у прежнего владельца, передают их в долговременное
пользование партнеру-рентеру. Таким образом, повышается заинтересованность
лиссора в бизнесе рентера.
Третий вид контрактов этого ряда — сделки лиз-бэк (от англ. sell-and-
back) являются сравнительно новыми в мировой экономической практике.
Лизинговые фирмы смогли к ним приступить, лишь получив значительный
финансовый резерв, либо контактируя с банками. Согласно этому типу
контракта, собственник продает свое имущество лиссору с условием в
дальнейшем арендовать его. При этом бывший собственник, а ныне рентер,
должен вернуть с процентами полученную от такой продажи сумму в виде
арендной платы, а также нести расходы по содержанию лизингуемого имущества.
Контракты лиз-бэк ныне составляют значительную часть операций, проводимых
лизинговыми фирмами с подержанным оборудованием. Этот тип операций является
удобной формой финансирования, позволяющей фирмам получать значительные
налоговые льготы.
Соглашения типа вендер-лиз, ливеридж-лиз и лиз-бэк охватывают по сути
все основные варианты посреднических арендных контрактов с промышленным
оборудованием, если характеризовать их в зависимость от характера отношений
собственности.
Четвертая строка схемы 2 представляет ряд известных названий лизинговых
сделок в зависимости от характера инвестора ( лиссора). Это, прежде всего,
прямой лизинг — операция, проводимая самостоятельно одним посредником-
лиссором. В США такой лизинг соответствует понятию «капитального лизинга»,
дополненного некоторыми другими условиями лизингового договора. Это также
групповой лизинг, при котором лиссор использует средства третьей стороны
для приобретения сдаваемого затем в аренду имущества. При этом лиссером
часто выступает группа акционеров, каждый из которых вносит свой пай, чем
уменьшает индивидуальный финансовый риск.
Еще более сложная форма — раздельный лизинг, который охватывает множество
лиц на стороне заимодавцев (финансирующих учреждений), лиссоров и рентеров
и оформляется с помощью брокеров как сделка «в пакете», с учетом интересов
всех ее участников, зачастую, путем создания подставного предприятия.
Обычно в сложном лизинге участвуют пять сторон: доверительный собственник
(лиссор), финансирующая организация, брокер, учредители подставного
предприятия и рентер.
Таковы ступени постепенного усложнения лизинговых сделок от наиболее
простых, с точки зрения состава участников, до крупных, имеющих сложную
организационную структуру. -
По характеру взаимодействия между лиссором и ренте-ром, наличию
обязательств и характеру их выполнения после заключения сделки, лизинговые
операции подразделяются на лизинг чистый, с услугами и типа «бай-бэк».
О чистом или нетто-лизинге следует говорить в том случае, если все
расходы, связанные с эксплуатацией имущества, реализацией прав
собственности (транспортировка, сборка, страхование), а также сбытом
продукции, несет рентэр. В этом случае арендные платежи, получаемые
рентером, являются «чистыми». В большинстве случаев сделки по финансовому
лизингу представляют собой нетто-лизинг.
Лизинг типа «бай-бэк» (от англ. buy-back) предусматривает уже более
сложный характер взаимоотношений между лиссором и рентером. Лиссор берет на
себя полностью или частично реализацию продукции, (услуг) произведенной
рентером на лизингуемом имуществе, причем принимает ее в качестве арендной
платы. Часто такие сделки содержат обязательства о предоставлении рейтеру
маркетинговых, информационных, инжиниринговых услуг.
Еще больше обязательств несет лиссор перед рентером при лизинге с
услугами. Здесь обычно различают лизинг с полным набором услуг и лизинг со
специальными услугами. Различия между этими видами лизинга рассматривались
нами ранее.
Наконец, по способу перехода имущества в собственность, лизинг, следует
подразделять на условный, сроковый и бессрочный.
Условный лизинг по сути является формой продажи имущества через
заключение арендной сделки и похож на продажу в рассрочку. Рентер, по
договору с лиссором, считается владельцем имущества с момента заключения
сделки, негласной целью которой является получение налоговых льгот.
Сроковый лизинг, называемый за рубежом контрактом типализ-оунэшип
(отангл. lease with owner-ship) или «арендой с владением». Согласно этому
контракту оборудование переходит в собственность рентера после выплаты всей
суммы арендной платы в течение определенного срока. По окончанию этого
срока имущество продается рентеру по незначительной остаточной стоимости
или передается бесплатно.
Бессрочный лизинг или ливоп-контракт (от англ. tease with option to
purchase-tewop) — лизинговый контракт с возможностью выбора времени
покупки. По такому контракту рентеру предоставлено право решать в какой
момент он может купить оборудование, юридическое право на которое растет с
каждым взносом. Оборудование при покупке приобретается по остаточной , либо
несколько превосходящей остаточную стоимости.
Таким образом четыре нижних строки схемы 2 дают достаточно полную
систематизацию, характеризующую различные стороны лизинговых сделок,
последовательно отвечая на вопросы: Кто был собственником имущества до
начала совершения лизинговой операции? Кто стал собственником -лиссором
имущества? На каких принципах имущество лизингуется и каковы
взаимоотношения между лиссором и рентером? Какова дальнейшая судьба
имущества, т.е. каковы условия его выкупа и прекращения лизинговых
отношений?
Если термины, обозначающие эти различные стороны лизинговых контрактов,
объединить в одной формуле названия лизинговой операции, то они достаточно
емко характеризуют ее суть. Очевидно, что, например, название
«доверительный прямой ливоп-контракт» типа «бай-бэк» с научной точки зрения
обладает большой степенью информативности и дает возможность быстро и
глубоко проанализировать какого рода данная лизинговая операция. На
практике, естественно используются более краткие обозначения. Так,
приведенная вышеоперация, в документах может называться «прямым бай-бэк
лизингом».
2.1. Лизинг в структуре мирового рынка.
Говоря о наиболее общих чертах современного лизинга, можно отметить его
тесную связь с уровнем промышленного развития и финансовым состоянием
государств, его универсальность по отношению к странам, видам продукции и
формам сделок, его международный характер.
В большинстве промышленно развитых стран лизинг стал неотъемлемой частью
экономической структуры. В 70-х годах среднегодовые темпы прироста объема
лизинговых операций в денежном выражении находились на уровне 20%. В 80-е
годы произошло снижение этого показателя до 15%, но тем не менее этот темп
превышает темпы экономического развития большинства стран.
Характерной чертой современного лизинга является тяготение его к
промышленным, стабильно развивающимся государствам. За периоде 1988 по
1993г.г. объем лизинговых операций в Италии увеличился в 3 раза, в ФРГ—2,7,
в Японии — в 2,5, в Великобритании и США—примерно в 2,4 раза. К 1993 г.
доля лизинга в капиталистических странах в машины и оборудование в США
составила — 33%, Австралии — 25%, Великобритании— 18%, ФРГ— 10%,
Японии—8,9%. Данные об объеме лизинговых операций в ряде стран представлены
в схеме 3.
В 1992 г. мировой объем лизинговых инвестиций в машины и оборудование
оценивался 280 млрд. долларов США. Из них на США приходилось более трети
мировых сделок по лизингу в сопоставимых ценах, на Японию — 17,1%, на
Великобританию и ФРГ — около 4%. В то же время страны Западной Европы,
долгое время скептически относившиеся к лизинговым операциям, с конца 70-х
годов начинают интенсивно наращивать свою деятельность в этой области.
Темпы прироста лизинговых инвестиций в Италии, Швеции, Швейцарии превышают
рост подобных инвестиций в таких странах, как США, Япония.
В настоящее время лизинговый рынок вполне насыщен. Об этом говорят такие
факты как рост сопутствующих лизингу услуг, постепенное снижение арендных
ставок и приближение их к ставкам банковским, практика лизинга все более
крупных объектов, частичное переключение лизинговых компаний на другие виды
услуг, увеличение международной деятельности лизинговых фирм.
В странах среднего уровня развития, (Арабский мир, Восточная Азия, Южная
Америка) интенсивность международного финансового лизинга также растет
более высокими темпами, чем в странах, где лизинг традиционно развит.
Лизинг средств производства непосредственно у производителей позволяет этим
странам частично обойти протекционистские барьеры и диктат международных
банков. Именно лизинговая передача технологий в направлении средне- и
Схема 3. Объемы лизинговых инвестиций по странам (млн. долларов США)
|Годы |1978 |1982 |1986 |1990 |1994* |
| | | | | | |
|Австралия |2900 |4500 |7250 |- |- |
|Австрия |115 |190 |617 |1720 |2100 |
|Бельгия |166 |220 |840 |- |- |
|Великобритания|2100 |5000 |10100|13270|15000 |
|Дания |65 |276 |470 |850 |1100 |
|Испания |285 |382 |1875 |2700 |3900 |
|Италия |600 |1800 |3608 |5320 |7400 |
|Канада |664 |760 |2539 |4790 |6800 |
|Нидерланды |558 |190 |366 |530 |800 |
|Норвегия |133 |430 |1027 |1500 |2200 |
|Португалия |- |8 |131 |280 |720 |
|США |26500|57600|89390|- |- |
|Финляндия |39 |311 |453 |780 |900 |
|Франция |2100 |3900 |5635 |8360 |9800 |
|ФРГ |3100 |7100 |8600 |11520|14200 |
|Швейцария |131 |361 |652 |990 |1300 |
|Швеция |199 |559 |1821 |2230 |2800 |
|Япония |4000 |9200 |14320|18200|22000 |
|- оценка | | | |
слаборазвитых стран, по-видимому, будет доминировать в международном
лизинге в предстоящие годы./15/
Международный лизинг развивается в настоящее время чрезвычайно высокими
темпами. Для некоторых стран ежегодный прирост международных лизинговых
контрактов в конце 80-х годов составляет 30-40%. Среди 4-5 тыс. фирм-членов
национальных лизинговых ассоциаций примерно половина в настоящее время
занимается международной арендной деятельностью.
Уже в настоящее время объем интерлизинговых операций по разным оценкам
составляет 18-20 млрд. долларов в год, т.е. около 3% мирового экспорта-
импорта техники. К концу века доля международных операций, осуществляемых
через лизинг, может достигнуть 6-10%.
Для наиболее развитых стран характерен, главным образом, лизинговый
экспорт, для стран со средним и низким уровнем экономического развития —
лизинговой импорт. Доминируют в международных арендных операциях США —
около 11 млрд. долларов (по данным 1990 г.), значительно уступают им
Япония—4,4 млрд. долларов, Великобритания— 0,8-1,8 млрд. долларов, ФРГ—0,8-
0,9 млрд. долларов./14/
Вместе с тем, международный лизинг сталкивается и с целым радом трудностей,
связанных с торгово-политическими режимами. В странах-импортерах нередко
существуют высокие, порой выходящие за рамки экономической выгоды, пошлины
на ряд ввозимых, в том числе и по аренде товаров, их квотирование,
ограничения на виды лизингуемых товаров. В странах с экономикой закрытого
типа возникают трудности с оплатой за рубеж арендных платежей, с переводом
их в конвертируемую валюту. В ряде стран правительства вводят квотирование
лизингового импорта и ограничивают его объемы, поскольку опасаются роста
внешней задолженности. Возникают и правовые сложности юридического порядка
при передаче арендуемого имущества в собственность и при переходе от одного
арендатора к другому. Все эти и ряд других факторов приходится учитывать
тем, кто хотел бы заключить контракты по аренде с инофирмами.
Лизинг, являясь в настоящее время одним из важнейших факторов мирового
товарообмена и международной инвестиционной политики, постоянно расширяет
сферу своего влияния как в плане географическом, так и в плане влияния
различных видов лизинговых операций на экономическую политику компаний и
стран.
По некоторым оценкам, к концу века уже около трети всей продукции будет
поступать на международный рынок. Причем, значительная ее часть будет
реализовываться благодаря лизинговым контрактам, либо контрактам,
содержащим элементы лизинга./5/
2.2. Качественные преимущества лизинга.
Лизинг как особая форма хозяйствования оказывает комплексное воздействие на
основные составные элементы производственного процесса: на средства труда и
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5
|