Курсовая работа: Обоснование эффективных моделей и механизмов управления денежными потоками
Для ускорения
оборачиваемости капитала нужно более рационально использовать трудовые,
земельные и материальные ресурсы, не допускать сверхнормативные запасы,
сокращать дебиторскую задолженность.
Платежеспособность – это
готовность предприятия погасить свои долги в случае одновременного предъявления
требований о платежах со стороны всех кредиторов.
Она характеризует наличие
у предприятия средств, достаточных не только для обеспечения бесперебойного
процесса производства, но и для уплаты долгов по всем краткосрочным
обязательствам.
Оценка платежеспособности
проводится по данным его баланса на основе характеристики ликвидности оборотных
активов, т.е. времени, которое необходимо для превращения их в денежную
наличность.
Проанализируем следующие
показатели в таблице 2.2.4.
Таблица 2.2.4 - Анализ
платежеспособности предприятия
показатели |
Годы |
2005 в % к 2004 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
Резерв денежной наличности, т. руб. |
71 |
114 |
33 |
49 |
-3333 |
в 68 раз |
Доля заемных средств в валюте баланса |
0,2 |
0,3 |
0,4 |
0,4 |
0,5 |
125 |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,008 |
0,009 |
0,01 |
0,03 |
0,01 |
33,3 |
Коэффициент быстрой ликвидности |
0,11 |
0,24 |
0,14 |
0,3 |
0,12 |
40 |
Коэффициент общей ликвидности |
1.3 |
1 |
0,8 |
0,8 |
0,8 |
100 |
В ЗАО «Птицевод»
показатели снижаются. Так, коэффициент абсолютной ликвидности в 2005 году
составил 0,01, это на 2 % меньше, чем в 2004, т.е. за счет имеющихся денежных
средств, предприятие может немедленно погасить всего 1 % своих краткосрочных
обязательств. Этот показатель оказался ниже норматива в 20 раз, который
составляет 0,2. Судя по коэффициенту быстрой ликвидности, если с ЗАО «Птицевод»
рассчитываются все дебиторы в 2005 году, он может погасить 12 % своих долгов.
Для признания предприятия платежеспособным коэффициент текущей ликвидности
должен быть больше 2. Если меньше, то баланс не ликвиден. Коэффициент
понижается, что свидетельствует о крайне неблагополучном финансовом состоянии
хозяйства. Доля заемных средств повышается, значит, предприятие стало больше
зависеть от кредиторов.
Важным моментом в
восстановлении финансовой устойчивости является ускорение оборачиваемости
капитала. Ускорить оборачиваемость капитала можно за счет более рационального
использования земельных, трудовых и материальных ресурсов, недопущения
сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, сокращение дебиторской
задолженности, создание дополнительных производств.
В настоящее время
предприятиям очень трудно самостоятельно справиться со сложными финансовыми
проблемами. Поэтому, государство должно поддерживать с.-х. производителей путем
увеличения суммы дотаций на реализуемую продукцию, а также предоставлять льготы
по уплате налогов и приобретение основных и оборотных средств.
В данных условиях одним
из способов обеспечения хозяйств основными средствами является лизинг, т.е.
долгосрочная аренда основных средств с правом последующего выкупа. Эта мера позволит
приобретать основные средства в рассрочку. В свою очередь, это позволит
заменить износившуюся технику, значительно повысить эффективность производства
и производительность труда.
2.3 Оценка вероятности
банкротства
Банкротство – это
подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по
своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность
из-за отсутствия средств.
Основным признаком
банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований
кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По
истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о
признании предприятия-должника банкротом.
Банкротство
предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с
неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь. Предпосылки
банкротства многообразны – это результат взаимодействия многочисленных факторов
как внешнего, так и внутреннего характера.
Проведем оценку риска
банкротства и кредитоспособности СПК «Покровский», используя факторные модели
известных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Савицкой.
Наиболее широкую
известность получила модель Альтмана:
Z = 0,717x1 + 0,847x2
+ 3,107x3 + 0,42x4 + 0,995x5,
Где: x1 – собственный оборотный капитал /
сумма активов;
x2 – нераспределенная (реинвестированная) прибыль /
сумма активов;
x3 – прибыль до уплаты процентов / сумма активов;
x4 - балансовая стоимость собственного
капитала / заемный капитал;
x5 – объем продаж (выручка) / сумма
активов.
Константа сравнения –
1,23.
Если значение Z < 1,23, то это признак высокой
вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.
Модель Лиса:
Z = 0,063x1 + 0,092x2
+ 0,057x3 + 0,001x4,
Где: x1 – оборотный капитал / сумма активов;
x2 – прибыль от реализации / сумма
активов;
x3 – нераспределенная прибыль / сумма
активов;
x4 – собственный капитал / заемный
капитал.
Здесь предельное значение
равняется 0,037.
Модель Таффлера: Z = 0,53x1 + 0,13x2 + 0,18x3 + 0,16x4,
Где: x1 – прибыль от реализации / краткосрочные
обязательства;
x2 – оборотные активы / сумма обязательств;
x3 – краткосрочные обязательства / сумма активов;
x4 – выручка / сумма активов.
Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том,
что у предприятия неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2,то
банкротство более чем вероятно.
Дискриминантная факторная
модель диагностики банкротства сельскохозяйственных предприятий:
Z = 0,111x1 + 13,239x2 + 1,676x3 + 0,515x4 + 3,80x5,
Где: x1 – доля собственного оборотного капитала в
формировании оборотных активов, коэффициент;
x2 – сколько приходится оборотного капитала на рубль
собственного, руб.;
x3 – коэффициент оборачиваемости
совокупного капитала;
x4 – рентабельность активов предприятия,
%;
x5 – коэффициент финансовой
независимости (доля собственного капитала в валюте баланса).
Константа сравнения равна
8.
Если величина Z-счета больше 8, то риск банкротства
малый или от-сутствует. При значении Z-счета меньше 8 риск банкротства присутствует: от 8 до 5 – небольшой, от
5 до 3 – средний, ниже 3 – большой, ниже 1 – сто про-центная несостоятельность.
2.4 Формирование
чистого денежного потока и факторы его изменения от операционной деятельности предприятия
Хозяйственная деятельность
любого предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая
хозяйственная операция вызывает либо поступление, либо расходование денежных
средств.
В связи с этим, изучим
формирование чистого денежного потока и факторы его изменения от операционной
деятельности в ЗАО «Птицевод».
Проведем горизонтальный и
вертикальный анализ денежных потоков предприятия. Горизонтальный анализ
предполагает изучение динамики формирования положительного, отрицательного и
чистого денежных потоков предприятия в разрезе отдельных источников, расчет
темпов их роста и прироста, установление тенденций изменения их объемов. При
этом темпы прироста чистого денежного потока сопоставляется с темпами прироста
активов предприятия, а также с темпами прироста объемов производства
(реализации) продукции.
Для проведения данного
анализа, прежде всего, необходимо отразить наглядно денежные потоки в таблице
2.4.1
Таблица 2.4.1 - Динамика
изменения денежного потока по источникам их образования в ЗАО «Птицевод»
Источники денежного потока |
Годы |
В среднем за период |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
Положительный денежный поток, т. руб. |
28622 |
41243 |
33417 |
28750 |
44444 |
35295 |
- выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг |
23884 |
26821 |
24077 |
27608 |
37515 |
27981 |
- бюджетные ассигнования |
28 |
474 |
852 |
1018 |
576 |
590 |
- кредиты полученные |
2092 |
12927 |
- |
- |
- |
3004 |
- прочие поступления |
2618 |
1021 |
8488 |
124 |
6353 |
3721 |
Отрицательный денежный поток, т. руб. |
28160 |
41200 |
33384 |
28795 |
48268 |
35961 |
- средства, направленные на оплату приобретенных товаров,
работ и услуг |
15512 |
22959 |
19761 |
21149 |
29609 |
21798 |
- средства, направленные на оплату труда |
2763 |
3241 |
3496 |
4227 |
6171 |
3980 |
-средства, направленные на расчеты по налогам и сборам |
611 |
1945 |
1685 |
1487 |
1878 |
1521 |
-средства, направленные на командировочные расходы |
- |
- |
15 |
13 |
11 |
8 |
-средства, направленные на обучение кадров |
- |
- |
10 |
15 |
13 |
8 |
- средства, направленные на прочие цели |
9274 |
13055 |
8417 |
1904 |
10586 |
8647 |
Чистый денежный поток, т. руб. |
+462 |
+43 |
+33 |
-45 |
-3824 |
-791 |
Посредством изучения
таблицы были установлены статьи, являющиеся основными источниками формирования
и направлениями расходования денежных средств. Так, одним из основных
источников притока денежных средств на предприятии является выручка от
реализации продукции, товаров и услуг. При этом основным видом оттока денежных
средств хозяйства являются средства, направленные на оплаты приобретенных
товаров, работ и услуг, а также оплату труда работников.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13
|