Дипломная работа: Оценка стоимости бизнеса
Область
обладает рядом конкурентных преимуществ, которые создают предпосылки для
успешного поступательного развития промышленности и сферы услуг.
Основными из
них являются:
o
выгодное
географическое положение;
o
важнейшее
геополитическое значение области для России;
o
развитая
транспортная инфраструктура, представленная железнодорожными и автомобильными
магистралями федерального значения, морскими и речными портами, международным
аэропортом;
o
высокий
природно-ресурсный потенциал (умеренно-континентальный климат, 65% земельных
ресурсов составляют черноземы);
o
высокоразвитая
промышленность, и, прежде всего, машиностроительный комплекс;
o
богатая сырьевая
база для перерабатывающей промышленности;
o
наличие
высококвалифицированной и активной рабочей силы;
o
динамично
формирующаяся инфраструктура рыночных институтов (банки, страховые,
инвестиционные компании, лизинговые компании и др.);
o
высокий
потребительский спрос;
o
стабильная
социально-политическая ситуация.
Краткий
анализ отрасли строительной индустрии Область Х показал, что промышленность
строительных материалов, ровно как и стройиндустрия активно развиваются,
планируется введение новых промышленных объектов в связи с расширением объема
выпуска продукции электротехнического комплекса Область Х, что, в конечную
очередь, весьма позитивно сказывается на перспективных объемах работ по
проектированию объектов промышленного назначения. Кроме того, развивается и
непромышленный сектор, и в связи с выходом ООО "ХХХ" на новую нишу
рынка, распределение потенциальной клиентуры также будет диверсифицировано. В
перспективе ООО "ХХХ" будет обслуживать как специализированные
промышленные заказы, так и неспециализированные заказы социальной сферы:
торговые комплексы, развлекательные комплексы и др.
Анализ
Область Х с точки зрения инвестиций показал, что привлекательность области для
инвесторов постоянно растет, в том числе и в промышленном секторе.
Таким
образом, можно с уверенностью заключить, что сфера сметно-проектных услуг будет
существенно расширяться и развиваться в перспективе функционирования региона.
В дальнейших
расчетах Оценщик будет руководствоваться данными макроэкономического обзора, а
также отраслевых обзоров, приведенных в настоящей главе.
1.3 Анализ
финансового состояния эмитента
Финансовый
анализ является ключевым этапом оценки, он лежит в основе понимания истинного
положения предприятия и степени финансовых рисков. Его цель - подробная
характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта,
результатов его деятельности за рассматриваемый период, а также возможностей
развития субъекта на перспективу.
В данном
отчете анализ финансового состояния предприятия основывается на анализе годовой
и квартальной бухгалтерской отчетности, включающей в себя следующие формы
документов:
Форма 1:
Бухгалтерский баланс;
Форма 2:
Отчет о прибылях и убытках;
Процедура
финансового анализа представляет расчет качественных и количественных
параметров, которые затем сравниваются с аналогичными данными по предприятиям
схожего профиля деятельности, что позволяет составить представление об
относительном финансовом положении анализируемого объекта. Результаты
финансового анализа непосредственно влияют на следующие составляющие оценки
бизнеса:
- на
определении рыночной стоимости чистых активов предприятия;
- на
прогнозировании доходов и расходов предприятия,
- на
определении ставки дисконта
- на расчете
значений оценочных мультипликаторов.
В целях
проведения финансового анализа ООО "ХХХ" Оценщиками была рассмотрена
финансовая отчетность ООО "ХХХ" за 2004 – 2006 и 1кв. 2007 гг. На
основании данных формы № 1 и формы №2 был проведен горизонтальный и
вертикальный анализ отчетности, проведен анализ ликвидности баланса, рассчитаны
основные финансовые коэффициенты, характеризующие деятельность компании.
Анализ
финансового состояния предприятия должен проводиться на основе баланса-нетто, очищенного
от регулирующих статей. Действующая в настоящее время отчетная форма в
отдельных случаях относит синтетические счета к разделам баланса недостаточно
корректно.
Перечень
процедур преобразования отчетной формы баланса в аналитический баланс включает
проведение следующих мероприятий:
1) Исключить
из общей суммы капитала (валюты баланса) величину "Расходов будущих
периодов". На эту же сумму необходимо уменьшить размеры собственного
капитала и материально-производственных запасов;
2) Увеличить
размеры материально-производственных запасов на сумму налога на добавленную
стоимость по приобретенным ценностям;
3) Исключить
из суммы материально-производственных запасов стоимость товаров отгруженных. На
эту же сумму необходимо увеличить размеры дебиторской задолженности;
4) Уменьшить
собственный капитал, валюту баланса и внеоборотные активы на сумму не проданных
и не обеспеченных подпиской акций;
5) Выделить в
статье целевого финансирования и поступлений суммы, полученные безвозмездно на
развитие производства и суммы, полученные для внепроизводственного потребления.
Первый тип сумм необходимо оставить в составе собственного капитала, а второй -
перевести из собственного капитала в краткосрочную задолженность или вывести из
валюты баланса (за счет уменьшения ликвидных средств и собственного капитала);
6) Перевести
из долгосрочных обязательств в краткосрочные те суммы долговременных кредитов и
займов, которые должны быть погашены в наступающем году, включая ссуды, не
погашенные в срок;
7) Уменьшить
сумму краткосрочных обязательств (заемных средств) на величину "Расчетов
по дивидендам", "Доходов будущих периодов", "Фондов
потребления" и "Резервов предстоящих расходов и платежей". На
эту же сумму необходимо увеличить размеры собственного капитала;
8) На основе
данных внутреннего анализа выявить иммобилизацию средств, скрытую в составе
дебиторской задолженности и прочих текущих активов. Критерием здесь должна
служить низкая ликвидность или полная неликвидность обнаруженных сомнительных
сумм. Эти суммы должны быть переведены в раздел недвижимости с одновременным
перемещением соответствующих сумм из собственного капитала в долговременную
задолженность, или полностью исключены из валюты баланса, ликвидных средств и
собственного капитала;
9) Необходимо
перевести дебиторскую задолженность, которая может быть погашена не ранее чем
через год, в раздел недвижимости.
Активы и
капитал, тыс. руб.
Наименование показателей |
Анализируемый период |
на 01.01.05 г. |
% |
на 01.01.06 г. |
% |
на 01.01.07 г. |
% |
на 01.04.07 г. |
% |
тыс. руб. |
|
тыс. руб. |
|
тыс. руб. |
|
тыс. руб. |
|
АКТИВ |
|
|
|
|
|
|
|
|
Основные средства и прочие внеоборотные активы |
|
|
|
|
|
|
|
|
Основные средства |
6 099 |
67,7% |
5 998 |
66,7% |
6 475 |
52,0% |
6 460 |
44,9% |
Прочие внеоборотные активы |
556 |
6,2% |
553 |
6,2% |
511 |
4,1% |
511 |
3,6% |
Итого |
6 655 |
73,8% |
6 551 |
72,9% |
6 986 |
56,1% |
6 971 |
48,5% |
Оборотные средства |
|
|
|
|
|
|
|
|
Запасы и затраты |
126 |
1,4% |
102 |
1,1% |
312 |
2,5% |
827 |
5,8% |
Расчеты с дебиторами |
1 179 |
13,1% |
1 532 |
17,0% |
3 497 |
28,1% |
5 254 |
36,5% |
Денежные средства |
1 054 |
11,7% |
804 |
8,9% |
1 657 |
13,3% |
1 328 |
9,2% |
Прочие оборотные активы |
0 |
0,0% |
0 |
0,0% |
0 |
0,0% |
0 |
0,0% |
Итого |
2 359 |
26,2% |
2 438 |
27,1% |
5 466 |
43,9% |
7 409 |
51,5% |
ИТОГО АКТИВОВ |
9 014 |
100,0 |
8 989 |
100,0 |
12 452 |
100,0 |
14 380 |
100,0 |
ПАССИВ |
|
|
|
|
|
|
|
|
Собственный капитал |
|
|
|
|
|
|
|
|
Фонды собственных средств |
7 059 |
78,3% |
6 980 |
77,7% |
6 905 |
55,5% |
6 918 |
48,1% |
Прибыль |
447 |
5,0% |
498 |
5,5% |
776 |
6,2% |
1 613 |
11,2% |
Итого: |
7 506 |
83,3% |
7 478 |
83,2% |
7 681 |
61,7% |
8 531 |
59,3% |
Привлеченные средства |
|
|
|
|
|
|
|
|
Долгосрочные ссуды и займы |
4 |
0,0% |
4 |
0,0% |
41 |
0,3% |
69 |
0,5% |
Краткосрочные ссуды и займы |
200 |
2,2% |
0 |
0,0% |
0 |
0,0% |
0 |
0,0% |
Расчеты с кредиторами |
1 304 |
14,5% |
1 507 |
16,8% |
4 730 |
38,0% |
5 780 |
40,2% |
Прочие пассивы |
0 |
0,0% |
0 |
0,0% |
0 |
0,0% |
0 |
0,0% |
Итого: |
1 508 |
16,7% |
1 511 |
16,8% |
4 771 |
38,3% |
5 849 |
40,7% |
ИТОГО ПАССИВОВ |
9 014 |
100,0 |
8 989 |
100,0 |
12 452 |
100,0 |
14 380 |
100,0 |
Отклонения |
0 |
|
0 |
|
0 |
|
0 |
|
Собственный оборотный капитал |
855 |
|
931 |
|
736 |
|
1 629 |
|
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24
|