Дипломная работа: Финансовые риски в деятельности предприятий и их оценка (на примере ОАО "ТАИФ НК")
Сущность методики комплексной (балльной) оценки финансового
состояния организации заключается в классификации организаций по уровню
финансового риска, то есть любая организация может быть отнесена к
определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из
фактических значений ее финансовых коэффициентов. Интегральная балльная оценка
финансового состояния организации представлена в таблице 3.
Таблица 3 – Интегральная балльная оценка финансового
состояния организации
Показатель
финансового состояния
|
Рейтинг показателя |
Критерий |
Условия снижения критерия |
высший |
низший |
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)
|
20 |
0,5 и выше — 20 баллов |
Менее 0,1 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается
4 балла |
2. Коэффициент «критической оценки» (L3)
|
18 |
1,5 и выше — 18 баллов |
Менее 1 —
0 баллов
|
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 1,5 снимается
по 3 балла |
3. Коэффициент текущей ликвидности (L4)
|
16,5 |
2 и выше — 16,5 балла |
Менее 1 —
0 баллов
|
За каждые 0,1 пункта снижения по
сравнению с 2 снимается по 1,5 балла
|
4. Коэффициент автономии (U1)
|
17 |
0,5 и выше — 17 баллов |
Менее 0,4 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается
по 0,8 балла |
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U3)
|
15 |
0,5 и выше — 15 баллов |
Менее 0,1 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается
по 3 балла |
6. Коэффициент финансовой устойчивости (U4)
|
13,5 |
0,8 и выше — 13,5 балла |
Менее 0,5 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,8 снимается
по 2,5 балла |
1-й класс (100–97 баллов) — это организации с абсолютной
финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные. Они имеют рациональную
структуру имущества и, как правило, прибыльные.
2-й класс (96–67 баллов) — это организации нормального
финансового состояния. Их финансовые показатели довольно близки к оптимальным,
но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Рентабельные
организации.
3-й класс (66–37 баллов) — это организации, финансовое
состояние которых можно оценить как среднее. При анализе баланса обнаруживается
слабость отдельных финансовых показателей. Платежеспособность находится на
границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная.
При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери
средств, но выполнение ими обязательств в срок представляется сомнительным.
4-й класс (36–11 баллов) — это организации с неустойчивым
финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный
финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а
платежеспособность находится на нижней границе допустимого. Прибыль, как
правило, отсутствует или незначительна.
5-й класс (10–0 баллов) — это организации с кризисным
финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с
финансовой точки зрения. Такие организации убыточны [37, c. 24].
Существует понятие степени риска деятельности предприятия в
целом. Степень риска деятельности предприятия зависит от соотношения его
выручки от реализации и прибыли, а также от соотношения общей суммы прибыли с
той же суммой, но уменьшенной на величину обязательных расходов и платежей из
прибыли, размеры которых не зависят от размеров самой прибыли.
Показатель соотношения
выручки от реализации (или выручки за вычетом переменных затрат) и прибыли от
реализации называется "операционный левередж" и характеризует степень
риска предприятия при снижении выручки от реализации.
Общая формула, по которой
можно определить уровень операционного левереджа при одновременном снижении цен
и натурального объема, — следующая:
Л1 = (Л2 х Иц + Л3 х Ин)
: Ив (1)
где Л1 – уровень операционного левереджа;
Л2 – уровень операционного
левереджа при снижении выручки от реализации за счет снижения цен;
Л3 – уровень
операционного левереджа при снижении выручки от реализации за счет снижения
натурального объема реализации;
Иц – снижение цен (в
процентах к базисной выручке от реализации);
Ин – снижение
натурального объема продаж (в процентах к базисной выручке от реализации);
Ив – снижение выручки от реализации (в процентах).
Возможен случай, когда
падение выручки от реализации происходит в результате снижения цен при
одновременном росте натурального объема продаж. В этом случае формула
преобразуется в другую:
Л1 = (Л2 х Иц — Л3 х Ин)
: Ив (2)
Еще один вариант. Выручка
от реализации снижается при росте цен и снижении натурального объема продаж.
Формула для этих условий принимает следующий вид:
Л1 = (Л3 х Ин — Л2 х Иц)
: Ив (3)
Таким образом, уровень
операционного левереджа измеряется и оценивается по-разному в зависимости от
того, за счет каких факторов может произойти уменьшение выручки от реализации:
только в результате снижения цен, только в результате снижения натурального
объема продаж, или, что гораздо реальнее, за счет сочетания обоих этих
факторов. Зная это, можно регулировать степень риска, используя каждый фактор в
той или иной мере, в зависимости от конкретных условий деятельности
предприятия.
В отличие от операционного, финансовый
левередж имеет целью измерить не уровень риска, возникающего в процессе
реализации предприятием своей продукции (работ, услуг), а уровень риска,
связанного с недостаточностью прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.
Иными словами, речь идет о риске не расплатиться по обязательствам, источником
выплаты которых является прибыль. При рассмотрении этого вопроса важно учесть
некоторые обстоятельства. Во-первых, такой риск возникает в случае уменьшения
прибыли предприятия. Динамика прибыли не всегда зависит от динамики выручки от
реализации. Кроме того, предприятие формирует свою прибыль не только от
реализации, но и от других видов деятельности (прочие операционные и прочие
внереализационные доходы и расходы, доходы от участия в других организациях и
т.п.).
Когда мы говорим о
достаточности или недостаточности прибыли в качестве источника определенных
выплат, о риске снижения этого источника, в расчет должна приниматься вся
прибыль, а не только прибыль от реализации. Источником расходов и платежей за
счет прибыли является вся сумма ее, независимо от того, каким методом прибыль
получена.
Общая сумма прибыли
предприятия в первую очередь уменьшается на величину налога на прибыль.
Оставшаяся после этого в распоряжении предприятия сумма может быть использована
на разные цели. В данном случае имеют значение не конкретные направления
расходования прибыли, а характер этих расходов.
Риск порождается тем
обстоятельством, что в составе расходов и платежей из прибыли есть такие,
которые должны быть осуществлены обязательно, независимо от величины прибыли и
вообще от ее наличия или отсутствия.
К таким расходам
относятся:
-дивиденды по
привилегированным акциям и проценты по облигациям, выпущенным предприятием;
-проценты за банковские
кредиты в части, уплачиваемой за счет прибыли. Сюда относятся: суммы процентов
по кредитам банков, полученным на восполнение недостатка оборотных средств
(этот кредит является целевым и выдается по специальному кредитному договору с
учреждением банка). В договоре предусматриваются конкретные условия выдачи
кредита и мероприятия, которые должно провести предприятие для восстановления
необходимой суммы оборотных средств;
-проценты за кредиты на
приобретение основных средств, нематериальных и других внеоборотных активов;
-суммы оплаты процентов
по средствам, взятым взаймы у других предприятий и организаций;
-штрафные санкции,
подлежащие внесению в бюджет. Сюда относятся штрафы и расходы по возмещению
ущерба в результате несоблюдения требований по охране окружающей среды; штрафы
за получение необоснованной прибыли вследствие завышения цен, сокрытия или
занижения прибыли и других объектов налогообложения; другие виды штрафных
санкций, подлежащих внесению в бюджет.
Чем больше эти и другие
расходы, носящие аналогичный характер, тем больше риск предприятия. Риск
состоит в том, что при снижении величины прибыли в определенной степени
прибыль, оставшаяся после уплаты всех обязательных платежей, снизится в гораздо
большей степени, вплоть до возникновения отрицательной величины этой части
прибыли.
Степень финансового риска
измеряется частным от деления прибыли за вычетом налога на прибыль к прибыли,
остающейся в распоряжении предприятия, за вычетом обязательных расходов и
платежей из нее, не зависящих от величины прибыли. Этот показатель называется
финансовый левередж.
Финансовый риск тем выше, чем выше базисное соотношение названных величин.
Операционный и финансовый
левередж позволяют дать единую оценку финансового риска предприятия. Введем
следующие обозначения:
Ло – операционный
левередж;
Лф – финансовый левередж;
В – выручка от
реализации;
Пер – переменные затраты;
Пч – чистая прибыль;
Пс – свободная прибыль;
Пр – прибыль от
реализации.
Тогда Ло = В / Пр или (В
– Пер) / Пр;
Лф = Пч / Пс.
Если ввести к = Пр / Пч,
то обе формулы можно объединить в одну:
Ло х Лф = (В / Пр) х (Пр
/ (к х Пс)) = В / к х Пс
Ло х Лф = (В – Пер) / (к
х Пс) (4)
Следовательно общий риск
неполучения в достаточных суммах свободной прибыли тем выше, чем меньше
переменные затраты, чем меньше чистая прибыль по сравнению с прибылью от
реализации (т.е. чем больше "к") и чем меньше величина свободной
прибыли, т.е. чистой прибыли за вычетом обязательных расходов и платежей из нее
[23, c.273].
Таким образом, финансовые
риски – это спекулятивные риски, для которых возможен как положительный, так и
отрицательный результат. Их особенностью является вероятность наступления
ущерба в результате проведения таких операций, которые по своей природе
являются рискованными. В основе управления финансовыми рисками лежат
целенаправленный поиск и организация работ по оценке, избежанию, удержанию,
передаче и снижению степени риска. Конечной целью управления финансовыми
рисками является получение наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для
предприятия соотношении прибыли и риска. Все виды финансовых рисков поддаются
количественной оценке. Особенности разных видов рисков предполагают
неодинаковые подходы к их количественной оценке.
2. Анализ финансовых рисков
хозяйственной деятельности ОАО «ТАИФ-НК»
2.1 Общая характеристика ОАО «ТАИФ-НК»
Нефтеперерабатывающая отрасль – важнейшее звено нефтяного
комплекса, определяющее эффективность использования углеводородного сырья. От
ее надежного функционирования зависит гарантированное обеспечение потребности
регионов России в моторных топливах, смазочных маслах и других нефтепродуктах,
без которых невозможны функционирование транспортной инфраструктуры,
экономическая и стратегическая безопасность государства. В Приволжском
федеральном округе, где сконцентрировано около 43% нефтеперерабатывающих
мощностей России (12 нефтеперерабатывающих заводов), многие компании уже начали
вкладывать средства в модернизацию имеющихся производств и расширение
ассортимента продукции.
Существенная потребность экономики страны в современных
нефтеперерабатывающих производствах обуславливает актуальность,
перспективность, эффективность инвестиционного проекта «Нефтеперерабатывающий
комплекс ОАО «ТАИФ-НК» в г. Нижнекамск», а также его адекватность рыночным
тенденциям.
Полное фирменное наименование
Общества – Открытое акционерное общество «ТАИФ-НК». Место нахождения Общества -
Российская Федерация, Республика Татарстан, город Нижнекамск, промышленная
зона, ОАО «ТАИФ-НК». Основной целью деятельности Общества является получение
прибыли. Общество имеет гражданские права и несет гражданские обязанности,
необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных
действующим законодательством Российской Федерации. ОАО «ТАИФ-НК», в настоящее
время является «сердцем» нефтепереработки в Республике Татарстан, выпускает
широкий спектр нефтепродуктов. Суммарная мощность компании по сырью 8 млн.
тонн в год: проектная мощность установки первичной перегонки нефти – 7 млн.
тонн и установки перегонки газового конденсата – 1 млн. тонн в год.
Миссия ОАО «ТАИФ-НК» - содействовать развитию и увеличению
потенциала нефтегазового кластера промышленности для обеспечения долгосрочного
экономического роста и социальной стабильности Республики Татарстан и
Российской Федерации путем обеспечения потребностей общества в
высококачественных нефтепродуктах на основе применения современных
передовых технологий и эффективного использования природных
топливно-энергетических ресурсов.
Стратегической
направленностью развития ОАО «ТАИФ-НК» является последовательное
совершенствование действующих производств Общества и строительство новых
установок, позволяющих достичь мирового уровня переработки высокосернистой
нефти и максимально обеспечить потребности Республики Татарстан в
нефтехимическом сырье и высококачественных моторных топливах, отвечающих
требованиям и нормам европейских стандартов. При этом предполагается:
- обеспечить доведение
глубины переработки нефти до уровня - не ниже 98,5 % в перерасчете на
перерабатываемую нефть, максимально увеличив объем производства светлых
нефтепродуктов и повысив добавочную стоимость и рентабельность деятельности.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14
|